比特币领涨！富兰克林加密投资报告解读

富兰克林报告揭秘：持有比特币、以太坊和Solana的机遇与风险

最近，富兰克林发布了一份关于加密货币财务策略的报告，引起了广泛关注。报告指出，越来越多的公司开始采用一种新的模式：通过发行股票、可转换债券等方式筹集资金，然后将这些资金用于购买并持有比特币、以太坊和Solana等加密资产。这种策略究竟是机遇还是陷阱？富兰克林的报告对此进行了深入分析，并点名了几家具有代表性的公司，包括微策略、Metaplanet、Twenty One、SharpLink Gaming、Upexi和Sol Strategies。

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加密资产的波动性：策略成败的关键

报告指出，这种加密财务策略之所以能够吸引公司，一个很重要的原因是它能够以高于净资产价值的价格筹集资金。这意味着公司可以以高于其持有的加密资产价值的价格发行股票。富兰克林认为，加密资产的波动性，这个通常被视为风险的因素，反而成为了这种策略的关键驱动力。波动性越高，可转换债券等金融工具中的期权价值就越高，对投资者的吸引力也就越大。

此外，加密货币价格的上涨也会提升公司的市值，形成一个正向循环，吸引更多的投资者。对于持有权益证明 (PoS) 资产（如以太坊和Solana）的公司来说，通过质押还可以获得额外的收入，进一步提高资产价值。

“死亡螺旋”风险：不可忽视的潜在危机

然而，富兰克林也警告说，这种模式存在着巨大的风险。如果NAV Premium（当前股价和其拥有加密货币的价值比）低于1，那么新股的发行就会稀释公司股权。在这种情况下，公司可能难以在不损害现有股东利益的情况下筹集到额外的资金，从而阻碍资本形成，打破良性循环。更糟糕的是，加密货币价格的下跌可能会引发负面循环，公司可能被迫出售资产以捍卫其股价，这会进一步压低加密货币的价值和投资者的信心，最终形成“死亡螺旋”。

之前，一家名为Semler Scientific的医疗科技公司也曾持有比特币，但其市值一度接近所持有的比特币价值，引发了分析师的警告。不过，随着该公司新聘请了加密货币战略总监，并宣布将在三年内购买10.5万枚比特币，其股价已经有所反弹。

报告点名的公司：机遇与挑战并存

富兰克林在报告中点名了几家具有代表性的公司，包括微策略、Metaplanet、Twenty One、SharpLink Gaming、Upexi和Sol Strategies。需要强调的是，这并不代表富兰克林持有这些公司的股份，只是作为研究案例进行分析。

总而言之，这种加密财务策略既有机遇，也存在风险。对于公司来说，能否成功运用这种策略，关键在于能否有效管理加密资产的波动性，以及能否在市场变化时及时调整策略。对于投资者来说，在投资这些公司时，需要充分了解其背后的商业模式和潜在风险，谨慎做出决策。

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