比特币ETF：现金申购难吸机构入场？

比特币现货ETF审批进入倒计时：现金申购模式引发争议

大家都在用的虚拟币交易平台推荐：

• OKX（欧易）>>>进入官网<<< >>>官方下载<<<
• Binance（币安）>>>进入官网<<< >>>官方下载<<<

美国证券交易委员会（SEC）正在紧锣密鼓地审核13只比特币现货ETF的申请，其中不乏灰度、贝莱德、富达等重量级资产管理公司，他们都希望将旗下的比特币信托基金转换为现货ETF。这意味着，投资者未来可能更容易通过传统金融渠道接触到比特币。

SEC 近期与多家发行商进行了深入沟通，明确要求采用“现金申购/赎回模式”，而不是发行商们更青睐的“实物申购/赎回模式”。这意味着，任何申请文件中提及实物申购/赎回模式的内容都必须删除。而那些无法在规定日期前完成文件修改的发行商，可能会错过第一批获批的机会。

现金申购模式：机构入场的绊脚石？

尽管 SEC 的积极态度提升了市场对 1 月初比特币现货 ETF 获批的预期，但其对现金申购/赎回模式的坚持也引发了一些分析师的担忧。

萨尔瓦多总统的高级顾问 Max Keiser 就公开反驳了女股神 Cathie Wood 的观点，后者认为比特币现货 ETF 获批将吸引更多机构投资者入场。Keiser 认为，通过现金创建的比特币现货 ETF 只是投资者追踪 BTC 价格的工具，并不能真正获得现货 BTC。换句话说，投资者只是在“纸上谈兵”，并没有真正持有比特币。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也对此表示赞同。他认为，如果比特币现货 ETF 只能通过现金创建，而非实物 BTC，那么大多数非加密货币圈内人士，尤其是那些管理着巨额资产的传统金融机构，可能不会有太大动作。这些机构更倾向于通过这种方式赚取美元，他们只是想获得曝光和流量。

现金申购/赎回 vs 实物申购/赎回：有何不同？

在现金申购模式下，授权参与者 (APs) 通过现金来创建或赎回比特币现货 ETF 的份额。这意味着 APs 向 ETF 基金提供现金，基金经理再用这些现金购买比特币。

这种模式可能会增加与现金流动相关的成本和税务复杂性，例如资本利得税。此外，现金赎回可能会影响 ETF 与比特币实际市场价格之间的追踪精确度。简单来说，就是中间环节多了，可能会产生额外的费用和偏差。

而在实物申购模式下，APs 会用实际的比特币来创建或赎回比特币现货 ETF 的份额。这意味着 APs 将比特币直接交给 ETF，以换取新创建的 ETF 份额，或者在赎回时，将 ETF 份额换成相应数量的比特币。

这种模式可以避免由于现金交易而产生的税务问题，并且能更好地保持 ETF 资产和比特币市场价格之间的一致性。这种方式更加直接，也更符合加密货币的本质。

免责声明

游乐网为非赢利性网站，所展示的游戏/软件/文章内容均来自于互联网或第三方用户上传分享，版权归原作者所有，本站不承担相应法律责任。如您发现有涉嫌抄袭侵权的内容，请联系youleyoucom@outlook.com。

同类文章