安大略教师养老金押中SpaceX IPO后持仓或达116亿美元

先分享一个相当有意思的案例。安大略省教师养老金计划——这个加拿大最大的机构投资者之一，六年前的一次“反赌”，如今可能要迎来惊人的回报。

2019年，该基金以约2.2亿美元投资了SpaceX，当时这家长征火箭公司的估值大致在330亿至360亿美元之间。算下来，这笔投入在当时不过是基金总资产中不起眼的一小块。但接下来的故事，大家可能都知道了——随着SpaceX的星链、星舰等项目的推进，其估值一路狂飙。

如果SpaceX按计划以每股135美元、约1.75万亿美元的估值上市，那么安大略省教师养老金计划持有的股份价值将飙升到约116亿美元。什么意思呢？初始2.2亿美元投资，潜在账面收益超过110亿美元。五十年难遇的“超级回报”，就这样被养老金稳稳攥在手里了。

截至2025年底，该计划管理的资产规模约2794亿美元，覆盖着34.6万名在职及退休教师。能拿到这样的成绩，与其说运气，不如说是眼光。其首席投资官Gillian Brown此前也隐晦透露过策略：IPO不一定是退出的时点，他们可能会继续持有，观望SpaceX收购xAI后能否开启新一轮增长周期。说得再直白点，这不仅是财务投资，更像是投一个未来。

话说回来，任何投资故事都有另一面。2022年，该基金在FTX上投了大约9500万美元，结果FTX暴雷，这笔投资直接被减记为零。不过，得益于SpaceX这类项目的强劲表现，其风投组合2025年仍实现了30%的增长。一亏一赚，两相对比，不难看出，好的标的和差的标的，差别就是这么大。

当然，市场上也不全是欢呼声。晨星等机构对SpaceX的高估值持谨慎态度，认为其合理估值还不到IPO目标的一半。如果以1.75万亿美元计算，持股约41%的马斯克身家有望再上一层楼，极有可能成为全球首位万亿美元富豪。这个数字固然令人咋舌，但到底值不值，最终还是要看市场怎么接住这个盘子。