Delphi CEO：高FDV币不是Meme，大额解锁不等于项目归零
编译：深潮 techflowfdv 确实不是一个 meme，自这篇文章发表以来，我一直在与场外交易经纪人交谈，试图了解我做空资产的二级市场结构。调查结果很有启发性，所以我想和大家分享一下。总而言之，我不认为这些会是看涨的解锁 (bullish unlocks)。
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SAFT交易量
经与不同经纪人交谈，粗略估计SAFT总交易量约为1亿美元。看涨解锁
"看涨解锁"希望看到尽可能低的未实现收益市值比。未实现收益市值比
由于团队和早期投资者持有很多未实现收益，大多数代币的交易价格是未实现收益市值的4-8倍。解锁资产
假设从悬崖日期算起2年内，每3-6个月将有价值整个市值的资产解锁。这可能会阻碍买家。高发行前二级交易量
减少未实现收益市值比的一种方法是增加高发行前的二级交易量。场外交易市场
场外交易市场没有看到高发行前二级交易量的情况。市场结构特征
某些资产具有以下特征：
极高的未实现收益市值比即使比市价低~70%也没有次级需求Binance上的资金费率持续为正，未平仓合约达到8位数交易双方摩擦
买卖双方存在特殊的摩擦，阻碍了交易。卖家可能的身份
卖家可能包括：
创始人/团队风险投资基金的投资者做空机会
由于市场结构，仍然存在通过做空这些资产获利的机会。加密货币的长尾失败
一些加密风险投资项目可能会出现"归零"的情况。这是风险投资的自然现象。加密风险投资的独特之处
与传统风险投资相比，加密风险投资项目的失败将是公开和痛苦的。结构性做空机会
加密货币的结构性做空机会比其他任何资产类别都多。
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