比特币重质押：SEC解读与收益新方案

比特币重质押：新兴玩家如何改写游戏规则

比特币，凭借其工作量证明（PoW）机制，一直以来在收益应用方面潜力有限。不同于权益证明（PoS）机制，比特币缺乏原生质押机制。然而，随着比特币金融（BTCFi）的兴起，新的可能性正在涌现，让比特币在不牺牲安全性的前提下也能产生收益。BTCFi 生态系统主要由两部分构成：比特币层和重质押，以及 ARC20、BRC20 等资产协议。本文将探讨 BTCFi 领域的新兴参与者如何重塑比特币重质押格局，并比较其主要优势。

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当前比特币重质押格局

比特币重质押并非新鲜事，BounceBit、CoreDAO、Stakelayer 等项目早已存在，近期 Babylon 和 Symbiotic 也吸引了广泛关注。让我们分别分析这些项目的方案：

Babylon：安全与用户体验的平衡

Babylon 的比特币质押方案在多个方面进行了创新，提升了安全性及用户体验：其远程质押机制利用比特币的UTXO模型和脚本系统，将质押风险限定在节点运营者，用户无需承担削减惩罚；时间戳服务器将PoS链事件记录到比特币主网上，保证记录的防篡改性；其三层架构（比特币基础层、Babylon 中间层、PoS 链顶层）确保数据不可篡改，并提升了可扩展性和灵活性。

Symbiotic：巨头加持，但依赖托管

由 Lido 和 Paradigm 联合创立的 Symbiotic，被视为 EigenLayer 的竞争对手。目前 Symbiotic 支持 WBTC 质押，而非原生比特币质押，这意味着用户需要将比特币转移到第三方托管地址。这种模式虽然简化了流程，但也引入了额外的信任风险。

CoreDAO：原生与托管双轨并行

CoreDAO 提供两种质押方式：原生质押，允许用户将比特币委托给 Core 验证者而无需转移资金；托管质押，用户将比特币发送到锁仓地址并在 CORE 链上铸造 coreBTC。目前，原生质押选项尚未开放。

这三个项目都试图为比特币生态系统拓展更多应用场景，促进比特币与其他区块链的跨链交互或数据共享。它们采用模块化设计，共享底层网络的安全性，并向上赋能应用，提高区块链效率和性能。

比特币重质押生态系统的繁荣

多个协议与比特币重质押生态系统合作，提升质押比特币资产的流动性和实用性，例如：

• Bedrock： Babylon 的早期合作伙伴，支持 WBTC 质押铸造 uniBTC，并可能提供空投奖励。
• Lombard： 允许用户通过 Babylon 质押比特币，并在以太坊上铸造 LBTC，方便用户参与 DeFi 活动。
• Lorenzo： 提供流动性质押和重质押服务，采用双代币系统激励用户。
• Pell Network： 基于 Babylon 的 AVS 网络构建的安全网络，提供多种质押方式。
• PumpBTC： 允许用户质押 WBTC 或 BTCB，并获得 pumpBTC 代币，由第三方托管机构处理再质押流程。
• Solv Protocol： 提供跨链比特币资产流动性层，支持多种链上的 BTC 资产。
• Stakestone： 预计采用类似 ETH-STONE 的模式，用户质押原生比特币铸造 STONEBTC。

总结与展望

将比特币转化为收益资产具有重要意义，比特币重质押是对其“数字黄金”属性的有效补充，显著提升了其流动性。与以太坊生态不同，Babylon、Symbiotic 和 CoreDAO 等 BTCFi 协议不依赖预先存在的基础设施，这既带来挑战，也蕴藏着机遇。Solv、Lombard 和 Lorenzo 等平台的出现，则分别专注于多重奖励、安全灵活性及双重激励系统。BTCFi 仍处于早期阶段，技术和生态系统发展迅速，值得持续关注。

免责声明： 本文仅供参考，不构成任何投资建议。数字资产投资风险极高，请谨慎决策。