美股飙升比特币下跌？背离逻辑揭秘

为什么美股持续上涨而比特币却下跌？

最近，我们注意到比特币（BTC）和纳斯达克指数（纳指）的走势出现了背离。纳指不断创新高，而BTC却在下跌，并带动了整个加密货币市场的下行。这种情况与我们之前认为的BTC和纳指正相关性的印象不符。那么，这种背离的逻辑是什么？历史上是否有过类似的情况？让我们通过回顾本轮和上轮牛市，探讨两者在不同时间维度的相关性强弱和变化。

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实际上，BTC与美股并不总是保持固定的正相关关系，而是在不同周期阶段表现出不同的相关程度。回顾上个牛市和本轮牛市，我们可以发现几个规律：

1. 两者的上涨起点和终点在时间上是一致的。

2. 两者的上涨过程不同。纳指的上涨速度较为稳定，K线图上表现为近乎固定斜率的直线。而BTC的上涨则更像是指数增长，初期上涨缓慢，但达到某个时间点后会迅速拉升。值得注意的是，这个加速上涨的“拐点”时间上通常对应于纳指上涨阶段中的第一次回调稳住。

3. BTC第一次见顶的时间点通常对应于纳指上涨阶段中的第二个回调小平台。

那么，当前市场所处的位置对应历史上的哪个阶段呢？我们正在经历的美股涨而BTC跌的情况是否有迹可循？

通过分析，可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股保持着正相关性，负相关的阶段虽然也有出现，但并不是主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，而BTC则回调，两者的走势出现了背离（下图中黄色方框的部分）。这与目前市场的情况非常相似，历史似乎在相同的地方重复了自己。

那么，接下来市场会如何发展？BTC与纳指的背离还会持续多久？这种背离如何恢复？从时间和力度两个方面来看：

1. 在上轮牛市中，这种背离持续的时间并不长，约为9周（周线级别），之后又恢复到正相关关系中。

2. 在上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在BTC的日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果用历史的标准来衡量，当前的市场情况似乎还没有完全满足背离恢复的条件，我们需要等待更多的K线数据来确认。

那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势呢？不管是BTC、黄金还是美股，它们所处的宏观环境是相似的，价格都会受到金融流动性和无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为弹性更好的资产种类，能够在牛市初期强势拉升，显著跑赢美股，但物极必反，没有永远的强势。在主升浪之后，BTC可能会出现弱于美股的情况，这与山寨币和BTC之间的关系有相似之处。

从另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支撑资产价格的整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的燃料或动力会出现衰竭，难以支撑所有品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此涨彼跌的情况。

从事件型因素来看，近期市场受到了来自德国政府和门头沟抛压的影响。不管如何解读这一段走势，最终BTC在充分调整到位后，还是会恢复到与美股的正相关性上。

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