育碧Ubisoft：腾讯12.5亿美金入股背后

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育碧 Ubisoft 战略调整：三大 IP 授权新公司，腾讯注资

加拿大游戏巨头育碧 Ubisoft 近日宣布，将成立专门负责《刺客信条》、《孤岛惊魂》、《彩虹六号》三大 IP 的子公司。此举是为了获得腾讯高达 11.6 亿欧元的投资，这无疑给游戏产业投下了一枚重磅炸弹，也预示着以 Ubisoft 为代表的西方 3A 大作经营模式正走向转型。新成立的子公司估值高达 40 亿欧元。

此前，Ubisoft 因游戏发行不力、推广 DEI（多元、平等、包容）与 NFT、链游等举措，备受传统玩家诟病，股价自 2021 年初以来已下跌近 80%。而在腾讯入股新子公司的消息传出后，Ubisoft 股价应声上涨 12%。

三大 IP 授权新公司

根据 Ubisoft 官方新闻稿，新子公司将全面负责《刺客信条》、《孤岛惊魂》与《彩虹六号》三大品牌的现有游戏、后续开发与未来新作。这意味着从 Ubisoft 本家王牌工作室“蒙特利尔”、魁北克到巴塞罗那、索菲亚的核心开发团队与工作室，将有大量人事整合至新公司旗下。Ubisoft 将对子公司授予全球性、排他性且永久的知识产权许可。

《刺客信条》系列自 2007 年推出以来，全球累计销量已超过 2 亿套；《彩虹六号：围攻》则拥有超过 9000 万注册玩家，稳坐多人竞技游戏市场一席之地；《孤岛惊魂》则以开放世界玩法吸引数百万粉丝。这三大品牌年均贡献 Ubisoft 约 60% 的收入，堪称育碧的“现金牛”。

新公司：聚焦多平台与社交

新子公司的目标非常明确，即通过三大 IP 打造“永续且多平台”的游戏生态系统，具体措施包括提升单人故事叙事品质、扩展多人游戏更新频率、降低买断制的风险、导入免费游玩模式，并强化社交。Ubisoft 首席执行官 Yves Guillemot 对此表示：“这是公司转型的关键，我们希望这些品牌持续成为玩家生活中的一部分。”

近期，《彩虹六号：围攻》也推出了新季票与持续更新，成功延长了产品生命周期。新子公司显然计划将这一模式推广至另外两大品牌，而《刺客信条：影》也获得了比预期更大的成功。

腾讯入股 25%，有一定影响力

根据协议，腾讯以 11.6 亿欧元取得新子公司 25% 的股权。结构显示，腾讯享有少数股东保护否决权与重大资产处分同意权，虽不主导经营，仍具有一定影响力。Ubisoft 则保留对子公司的完全控制权，并预计通过此资金大幅降低母公司债务压力。

在 2024 财年，Ubisoft 净债务高达 15 亿欧元，且股票价值大幅下跌，仅剩三年前的 10%。此次交易注资对 Ubisoft 来说，在流动性上与一些财务比率上得到了很大的缓解，对育碧整体公司来说有中短期的利好。

预计该交易将在 2025 年底完成，但这期间 Ubisoft 仍有巨量的游戏开发花费正在持续消耗资金，仍需展现更多转型成果来稳固市场信心。

Ubisoft 留下争议 IP，继续发展 NFT 链游？

除了新子公司专注于三大品牌以外，Ubisoft 也宣告将继续发展其他 IP，如《幽灵行动》、《全境封锁》，并加速新 IP 与尖端技术的开发。首席执行官 Guillemot 强调：“我们将释放团队创造力，打造超越玩家期待的游戏。”

但过去许多失败项目，未来仍由母公司主导，如《碧海黑帆》、《XDefiant》、《星球大战：亡命之徒》等作品的失利，正是造成 Ubisoft 股价下跌的许多原因，外界仍对其 IP 策略与营运方针存疑。

如今 Ubisoft 母公司“金母鸡”不在，剩下的游戏团队只能开发备受争议与失利的 IP，不难看出这是把风险发展巨大与稳定的 IP 进行游戏开发群体的切割，可能是要对其展现大刀阔斧改进的前哨战。

但过去的 Ubisoft 并不是一个缺乏创新的公司，甚至可以说是在游戏创新上的第一梯队，像是《幽灵行动：断点》、《XDefiant》都在 NFT 平台与玩家的数字物品交易上花费巨大心力，但最终未取得核心玩家的信任。

随着其他 NFT 游戏的发迹与稳定运营，游戏专家认为，Ubisoft 有可能正在为游戏 IP 过渡到链游做准备。尽管主流玩家尚未能接受区块链应用等创新，但在这个时代与链游试错成本已经与以往不同。随着 wallet 与公链等建设普及，部署游戏链成本正在大幅缩小中，而融资到大量资金的 Ubisoft 可能会在三到五年内推出新世代的区块链服务型游戏。这或许是 Ubisoft 的一次豪赌，但成败与否，还有待时间检验。

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