英伟达财报解析：营收大增股价却跌，中国市场成隐忧

8月28日，全球芯片巨头英伟达发布截至2025年7月27日的2026财年第二季度财报。报告显示，公司单季营收高达467.4亿美元，同比增长56%，超越华尔街460.6亿美元的市场预期。实现净利润264.22亿美元，同比攀升59%；调整后每股收益1.05美元。

核心业绩表现

英伟达预计第三季度营收将达到540亿美元（上下浮动2%），大幅高于分析师531亿美元的普遍预期。值得注意的是，公司第二季度毛利率维持在72.4%的高位。

业务部门表现

• 数据中心业务：营收411亿美元（同比+56%），其中338亿来自GPU芯片销售
• 游戏业务：营收43亿美元（同比+49%）
• 专业可视化：营收6.01亿美元（同比+32%）
• 汽车与机器人：营收5.86亿美元（同比+69%）

财报发布后，英伟达股价在盘后交易中下跌3%。今年以来公司股价已累计上涨35%，远超纳斯达克指数12%的涨幅。

CEO黄仁勋重要表态

黄仁勋在财报会议中强调："Blackwell AI平台正在经历爆发式增长，Ultra版本已进入全面量产阶段。这场AI竞赛才刚刚开始，Blackwell正是这场竞赛的核心基础设施。"

针对中国市场，黄表示："中国目前是全球第二大计算市场，聚集了全球约50%的AI研究人员。美国科技公司必须重视这个潜在规模达500亿美元的重要市场。"

未来展望

英伟达CFO科莱特·克雷斯预计，到2030年全球AI基础设施投资规模将达到3-4万亿美元。她同时透露，若能获得出口许可，H20芯片本季度可贡献20-50亿美元营收。

市场分析人士普遍认为，英伟达财报反映出全球AI基础设施投资依然强劲。创意策略公司CEO本·巴贾林指出："若恢复对华销售，英伟达业绩还有显著提升空间。"

"如果这款芯片获批，市场需求将会非常巨大。它比中国能生产的任何芯片都要好得多。" —— 兰德公司技术分析师伦纳特·海姆