飞骧科技弃A转港IPO：创始人套现1.5亿，二度闯关港股

又一家射频芯片领域的独角兽企业选择转战港股IPO。

8月29日，射频前端芯片企业飞骧科技正式向港交所提交上市申请，开启新一轮资本布局。值得关注的是，该公司曾在2024年10月申请科创板上市，但随后主动撤回材料，结束了长达两年的A股冲刺之路。

飞骧科技成立于2015年，其前身可追溯至国民技术旗下的“无线射频产品事业部”。在公司创始人龙华与联合创始人潘清寿的主导下，飞骧科技完成了对国民技术射频功率放大器相关业务、资产及专利的收购，由此正式进入射频芯片领域。

目前，飞骧科技专注于射频前端芯片的设计、研发与销售，产品广泛应用于移动终端、Wi-Fi设备、智能家居、物联网、车载通信及卫星通信等多个领域。早在2020年，该公司便成为中国首家推出全面支持5G全频段射频前端解决方案的本土企业。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年PA及PA集成收发模块的收益计算，飞骧科技位列全球第五、国内第一；若按出货量统计，该公司更是位居全球榜首。

射频前端芯片主要包括功率放大器（PA）、低噪声放大器（LNA）、滤波器/双工器及开关等组件，其中PA是核心部件。目前，飞骧科技已成为PA及PA集成收发模块的重要供应商。招股书显示，其收入主要来源于PA及PA集成收发模块、集成接收模块、LNA和开关的销售，以及其他配套产品。

财务数据显示，在2024年、2024年、2024年及2025年前五个月，飞骧科技分别实现营业收入10.2亿元、17.17亿元、24.57亿元和7.56亿元；同期净利润分别为-3.61亿元、-1.93亿元、7630万元和1330万元。尽管在2024年成功扭亏，但2025年前五个月的营收和净利润均出现同比下滑。

作为技术密集型企业，飞骧科技持续投入高额研发费用。在上述报告期内，其研发支出分别为1.63亿元、1.94亿元、1.84亿元和3858万元。

不过，公司的发展道路并非一帆风顺。成立初期，飞骧科技完成了多轮融资，但时任主要负责人的潘清寿与投资方签署了业绩对赌协议。由于连续亏损带来巨大压力，2019年8月，潘清寿将公司控制权转让给龙华。后者为完成收购，甚至向亲友借款凑齐7764万元的股权转让款。

近年来，出于个人资金需求，龙华多次转让所持股份。据披露，在2024年7月至9月期间，也就是飞骧科技冲刺科创板前夕，龙华曾向澳威投资、嘉兴宁骧、扬州华骧等5家机构转让股份，合计金额达9188万元。

招股书指出，这些交易的定价为每股17.14元，是基于公司约69亿元的估值经协商确定。一方面，投资方看好企业前景，另一方面，龙华当时确有资金周转需求。

2025年4月，龙华再度向建湖悦湖和嘉兴华宸转让股权，转让金额分别为1000万元和4986.75万元，每股成本分别为14.25元和16.25元。值得注意的是，就在一个月前，飞骧科技刚完成一轮增资，经开同芯和建湖悦湖以每股20.45元的价格认购股份，投资额分别为3亿元和7800万元。

招股书中解释，由于龙华存在资金需求，且建湖悦湖希望以更低成本入股，双方最终将股份认购与收购捆绑协商。以今年3月的增资价格计算，飞骧科技的估值已达到86亿元，正式迈入独角兽行列。

如今，飞骧科技转向港股市场寻求上市，估值也已水涨船高。这一次，它能否成功登陆资本市场，仍备受业界关注。

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