寒武纪股价大涨背后：技术突破还是市场预期过高？

业界观察人士认为，中国人工智能产业正迎来软硬件深度融合的关键发展阶段，将在很大程度上摆脱对英伟达等国外产品的技术依赖，市场对此反应热烈。作为国产半导体自主可控战略的重要参与者，寒武纪科技正受到资本市场的格外关注。然而，当前的估值可能已经透支了未来发展预期......

在中国A股市场，半导体明星企业中科寒武纪的股价持续攀升。投资者普遍相信中国人工智能产业有望突破美国技术限制，这一市场情绪的转折点源自国产AI企业深度求索最新发布的大语言模型。

深度求索8月21日正式推出了全新大模型"V3.1"。特别引人注目的是其"UE8M0 FP8专为新一代国产芯片设计"的技术说明。次日，上海科创板50指数单日大涨8.6%，创下2024年2月以来的最高纪录。

中邮证券分析师指出，这表明国产AI已经步入软硬件协同创新的新阶段，将显著降低对美国芯片巨头英伟达和AMD的技术依赖。

被誉为"中国英伟达"的寒武纪成为最受关注的企业。在中国信通院公布的适配测试名单中，寒武纪与华为等8家企业成功实现了对深度求索AI模型的兼容支持。

高盛集团最新研究报告将寒武纪目标股价调高至1835元。截至8月底，寒武纪股价较7月低点已实现翻倍。公司随后发布风险提示公告称，当前股价存在偏离基本面的风险。

在特朗普政府拟对英伟达在华销售征收15%特别关税，以及传闻称面向中国的AI芯片H20可能停产的背景下，市场对国产替代方案的期待持续升温。

业内人士透露，H20供货不稳定可能是导致深度求索R2项目延期的重要原因。据《金融时报》报道，该项目采用混合计算方案，训练阶段使用英伟达芯片，推理阶段则切换至华为芯片。

值得注意的是，英伟达CUDA生态仍是国内AI开发的主流选择，这在一定程度上制约了国产芯片的市场空间。

最新消息显示，阿里巴巴已自主研发AI专用芯片。虽然会与寒武纪形成竞争关系，但资本市场似乎更看重国产替代的整体趋势，相关个股并未出现大幅波动。

寒武纪在业绩展望中提到，预计2025年营收将达到50-70亿元，较上年增长4-6倍。若市值突破6000亿元，公司将超越中芯国际成为科创板第一大市值企业。

需要提醒投资者的是，尽管寒武纪肩负着半导体国产化的重要使命，但当前市场预期可能过于乐观。未来行业技术路线演变和产品落地情况仍需持续关注。

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