上市公司囤币超ETF？2025比特币购买狂潮

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上市公司对比特币的兴趣激增，购买量远超ETF

过去，人们总觉得比特币是小众投资者的玩物，但现在，它正悄然成为一些企业财务战略的核心资产。一个有趣的现象是，2025年上半年，全球上市公司购买的比特币数量竟然超过了ETF！

数据显示，上市公司总共购入了245,510枚比特币，这个数字是同期比特币ETF吸纳量的两倍多(118,424枚)。

企业对比特币的兴趣增长迅速。与2024年同期相比，企业购买量激增了375%，当时仅为5.17万枚。而比特币现货ETF虽然在去年上半年首次亮相时引起轰动，吸收了267,878枚比特币，但今年同期却大幅下降，降至11.84万枚。

通常，比特币现货ETF的申购量反映了散户、对冲基金和理财顾问的需求。而企业购买则代表了公司董事会对资产配置的战略决策。现在，上市公司的购买量远高于ETF，这表明企业界对比特币作为一种“储备资产”的认知正在加深。他们的信心甚至可以与散户和机构投资者相媲美。

在这场企业购买比特币的热潮中，Strategy(前身为MicroStrategy)继续扮演着领导者的角色。仅上半年，它就购买了13.56万枚比特币，占企业总购买量的55%。尽管Strategy仍然是最大的单一买家，但与去年同期在企业购买量中占比高达72%相比，今年的情况表明，参与比特币配置的上市公司范围已经大大扩大，这股热潮正在向更多企业蔓延。

这意味着，从今年1月1日至6月30日，企业平均每买入一枚比特币，ETF仅吸纳0.48枚比特币，两者的比例约为“2.1:1”。

如果以市场供应作为参考，企业对比特币的需求占比已从2024年初仅为ETF吸收量的19%增长到如今的207%。

不过，在企业积极入场的同时，市场分析师也发出警告：一些企业的买币资金来自可转换债券等杠杆工具，这可能会带来财务风险。

早在去年11月，做空机构Citron Research就警告称，Strategy发行的巨额可转换债券使其股价与比特币基本面脱钩，如果币价大幅下跌，可能会对该公司造成冲击。