影石要靠新业务提高利润？大疆不答应

9月11日，影石创新上市后首次业绩说明会如期举办。

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而在此前三天，大疆全景无人机新品谍照曝光。这与影石推出全景无人机品牌“影翎Antigravity”距离不足一个月。至此，两家公司已经在无人机、全景相机、运动相机、手持云台四条产品线上展开对垒。

在影石创新的首次业绩说明会上，其与大疆的竞争关系也成为机构和个人投资者最关注的问题。但影石管理层在这次说明会上显得格外低调保守，仅以文字形式回复少数问题。

在“如何看待大疆也提出全景无人机产品”的问题下，“董事长刘靖康”回复道：“优秀的竞争者，能够促进行业健康发展，也将帮助我们更快更好的成长。”而对无人机市场竞争策略、定价、预计出货量级等问题避而不答。

无论正面回应与否，影石与大疆，都成了彼此当下无法回避的关键词。

9月11日，影石创新股价下午收于每股318.13元，涨幅为0.2%，总市值为1275.7亿元。

影石大疆多条产品线“硬碰硬”

按照时间线梳理，影石是率先向大疆发起正面竞争的那一个。

7月23日，影视创新宣布公司已开展无人机布局，计划推出两大品牌，分别是自有品牌以及与第三方联合孵化的影翎Antigravity。7月29日，影石创新创始人刘靖康（英文名“JK”）发布朋友圈，首次论及入局原因——既从公司发展出发，又因为无人机市场存在未被满足的客户痛点、存在增量空间。

同时他透露，这个决策发生于5年前，那时“我们就预想过这个move会刺激DJI做全景相机‘抄家’”。

8月14日晚间，影翎Antigravity旗下首款全景无人机亮相，官宣开启全球公测，并预计于2026年1月正式发售。

公众视野中，大疆的“抄家”动作来得快速而迅猛，7月31日，仅在影石官宣入局无人机一星期后，首款旗舰级全景相机DJI Osmo 360登场亮相。

不仅产品定位直接对标影石创新于2025年4月推出的旗舰级全景相机Insta360 X5，大疆全景相机的定价策略也值得玩味。

DJI Osmo 360裸机定价2999元，畅拍套装定价3799元（主相机、1.2m隐形自拍杆、1950mAh电池*2等配件）。相较之下，Insta360 X5裸机首发定价3798元，全能套餐定价4498元（主相机、1.14m隐形自拍杆、额外电池、多功能充电管家等配件）。

而在DJI Osmo 360首发当天夜间，Insta360 X5就做出应对，官宣Insta360 X5裸机降价500元至3298元，全能套餐也降价至3998元。

另据多家媒体报道，大疆内部正在秘密孵化全景无人机产品，并已打磨好工程样机，预计将于年底正式发布产品，且一张相关谍照已于媒体曝光。

据称大疆首款全景无人机产品或将融合无人机以及全景相机Osmo 360的产品优势：机身采用与Avata系列类似的全包桨臂设计；影像方面支持8K60fps、10bit D-LogM；支持1英寸全景影像传感器。

此外该产品或将兼容大疆主流的O4图传技术、双目及激光雷达避障技术。

至此，两家企业的招数还未出完。大疆海淀区某门店销售告诉「电厂」，9月初该门店接获通知，大疆将发布未知新品，目前在盲订阶段。

据市场消息，该款新品或为小型化模块化运动相机Osmo Nano。在谈及新品是否对标影石新产品时，该位销售表示不便直接谈及友商，但“价格、外观、性能优势非常明显”。

此外两家公司在销售渠道建设方面同样迎来一场正面对垒。

影石四面出击，市场仍存质疑

至此，影石与大疆在产品及渠道、供应链等核心能力上陷入全面对标，可以预见的是未来竞争将持续升级。

由于遭遇地缘外力因素，大疆在美国市场的销售遇阻，成为影石入局无人机市场的重要竞争优势。但截至2024年，大疆在无人机市场仍保持着占据70%-85%全球份额的成绩，在北美、欧洲、亚洲等主要市场处于绝对垄断地位。无论是创新能力、品牌建设，抑或渠道建设，作为后来者的影石压力不可小觑。

另一方面，大疆的产品研发实力已经得到市场验证，对影石“大本营”全景相机设备市场的狙击，同样可能将影石拖入另一场热战。

以DJI Osmo 360为例，作为开山之作，尽管大疆在全景相机售后链条、软件适配等方面仍与发展多年的影石存在差距，其已经在尝试通过产品力补足弱项。

比如当下DJI Osmo 360暂不提供类似Insta360 X5的可自行拆换镜头设计。但前者采用的两颗鱼眼镜头表面经过多层镀膜加硬处理、具备一定的防刮耐磨能力，最新称可抵御日常使用中的轻微磕碰，希望以此降低镜头损坏和更换频率。

作为一款亮相仅月余的新产品，在Reddit等社媒平台可以看到不少用户将其与Insta360 X5进行直接对比，也收获了大量认可与好评。

就像美国连线杂志所说，“这款产品（DJI Osmo 360）的最大优势是一英寸方形双传感器，这在业界是独一无二的……可以肯定这是影石主导地位的真正挑战者。”

另一方面，当陷入与大疆的长期消耗战，作为一家上市企业的影石创新还要面临来自二级市场对盈利压力的质疑。

上市前夕在接受媒体人卫诗婕采访时，刘靖康谈及在公司上市后会持续加大创新方面的投入，但在面临风险大的决策时：“我们需要规划更多的新业务来提供高利润对冲风险。我们会做更精细的计划。”

但这句话逻辑难以闭环的部分在于，规划新业务本身就会一定程度上导致利润承压，这已体现在影石上市后的首份财报中。

根据影石创新上市后首份财报，2025年上半年营收36.7亿元，同比增加51.17%；归母净利润为约5.2亿元，同比增加0.25%；归母扣非净利润为4.92亿元，同比增加0.06%，净利润增速低于营收增速。

在业绩沟通会上，影石创新董事会秘书厉扬回复「电厂」称：“净利润增速低于营收增速的原因主要系公司持续加大战略投入，聚焦新项目孵化、核心技术控制点构建及品牌价值提升……公司正处于战略投入期，通过加大市场拓展和技术创新力度来巩固行业地位。”

但在战略投入期将持续多久、其与大疆的对垒态势终局如何，均属未知。双方的“子弹”还将持续飞下去。