2025财年毛利率65.6%，江南布衣2026财年百亿零售目标不变

“公司2026财年百亿零售的目标不变。”在江南布衣有限公司2025财年业绩会上，公司首席财务官范永奎透露，尽管当前市场环境仍存挑战，江南布衣的核心战略重心仍将聚焦于国内市场，持续深化本土零售布局。海外市场拓展被视为长期机遇，但其目标不仅是产品输出，更旨在通过品牌影响力与生活方式的全球化传播，实现差异化的价值输出。

根据江南布衣有限公司公布的2025财年业绩数据显示，截至2025年6月30日止年度（“2025财年”）的全年业绩。财报显示，2025财年，江南布衣总收入同比增加约4.6%至人民币55.48亿元。全年公司毛利润为36.4亿元，而毛利率则稳定在65%以上，净利润约8.97亿，同比增长6%。

江南布衣表示，2025财年净利润率达到了16.2%，超过了此前的预期。

江南布衣将业绩归功于线上渠道销售的增长及线下门店规模的扩张。其中，线上渠道的收入增长18.3%至人民币12.01亿元。此外，由于存货共享及分配系统的升级和有效运用，让增量零售额达到人民币11.37亿元，上升了3.1%。

多品牌战略

多品牌的矩阵化经营模式，让江南布衣业绩实现了较为平稳的发展。

根据企业的发展阶段和规模，江南布衣的品牌分成三个梯队，包括成熟品牌，成长品牌和新兴品牌，覆盖了男装、女装、童装等多个领域。

其中，成熟品牌JNBY的收入占比达到54.3%，仍然是江南布衣收入的核心支柱。

除此之外，包括POMME DE TERRE（蓬马）、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等在内的新兴品牌组合收入达到人民币3.61亿元，较去年同期增加107.4%，占总收入比重6.5%。其中，2024年收购的两个新兴品牌表现尤为显著——运动童装品牌onmygame的年收入增长率超过70%；时尚精品百货品牌B1OCK在本财年也取得了接近50%的收入增长。

不过，速写、jnby by JNBY和LESS等品牌的收入则出现了小幅下滑，合计微降0.5%，占收入总额比重39.2%。

虽然有升有降，但品牌矩阵让江南布衣实现了可持续的规模化运营，并实现了高达65.6%的毛利率水平。

“通过自我孵化或并购的方式，我们将进一步优化设计师品牌及品类组合，继续提升前瞻设计与研发能力，全面提升品牌力，继续培养新的‘江南布衣’粉丝。”在2025财年全年业绩沟通会上，江南布衣投资者关系总监强一岚表示，未来，公司将深化重点城市布局，优化直营团队的精细化运营策略，强化品牌与设计的双轮驱动，持续提升市场竞争力。

而想要推动品牌矩带来销售表现的进一步增长，就需要零售网络的全面覆盖。

江南布衣表示，面对零售环境和消费市场持续变化等诸多不确定性，公司加大对各品牌店铺形象升级及视觉开发的战略投入，提供更多增值服务给消费者，并成功打造了共22家“江南布衣+”多品牌集合店。

针对新兴品牌的规模化发展，范永奎表示，公司将采取双轨并进的策略。一方面，优先夯实产品力与品牌基础，通过精细化运营构建差异化竞争力，确保市场扩张的可持续性；另一方面，以现有成熟品牌为主导，同步孵化新品牌作为第二增长曲线，为未来业务拓展创造更多可能性。

线上线下双渠道联动

作为一个非常依赖线下渠道的服装品牌，江南布衣八成的业绩均来自2000多家实体店。

财报数据显示，截至2025年6月30日，江南布衣在全球经营的独立实体零售店总数由2024年6月30日的2025家增加至2117家，零售网络覆盖中国内地所有省、自治区和直辖市及全球其他10个国家和地区。

在销售成绩上，2025财年一二线城市占线下店铺数量是40%以上，零售额占比超过一半。目前江南布衣的单店业绩基本与去年同期持平。

这其中，除了速写店铺数量始终在310家上下波动，其余各个品牌的店铺数量均在稳定的增加。

针对江南布衣直营店铺数量减少，经销商店铺数量增加的问题，范永奎表示，公司未来会不会持续减少直营店，由于一线城市和部分重点二线城市费用投入较大，采取直营模式更有助于进行长期坚定的投入，对于其他城市则以经销的模式为主。虽然过去部分城市存在直营和经销两种模式交叉的情况，但在过去两年中，公司进行了逐步调整，将应该划分至经销区域的直营门店也转为了经销，这将更有利于直营团队在重点城市的精细化运营，未来直营和经销的比例将基本保持稳定。

财报数据显示，江南布衣在线上线下两个渠道都实现了正增长，其中线上渠道的增长率达到18.3%，占公司收入的比重首次突破20%。

这其中，外部控股并购的运动童装onmygame在线上渠道的良好表现，显著拉动了江南布衣线上渠道的数据表现。并且，该品牌将在2026财年开设首家线下门店。

财报指出，虽然中国居民消费意愿逐步回暖，但不同层级城市的消费市场呈现明显分化，线下客流量依然波动。公司还将继续深化巩固全渠道零售网络的布局，进一步融合线上线下渠道，以求为消费者提供无缝和一致的购物体验，使线上销售伴随消费者行为习惯的变化进一步增长。

为了进一步推动线上销售的表现，江南布衣表示，在本财年内将持续加强会员权益和会员体验，推出的各项精细化会员运营的举措取得了一定成效，不仅活跃会员数量持续增加，其消费零售额也增长显著。

财报显示，江南布衣会员在2025财年所贡献的零售额占零售总额逾80%，活跃会员账户数亦提升至逾56万个（2024财年：逾55万个）。2025财年购买总额超过人民币5000元的会员账户数逾33万个（2024财年：逾31万个）。其消费零售额亦达到人民币48.6亿元（2024财年：人民币44.9亿元），贡献了超过60%线下渠道零售总额。

线上线下的协同作用，既对供应链提出了更高的要求，也让库存结构实现了优化。财报数据显示，2025财年快反追单的占比是6%，带来的新增零售额达人民币4.8亿元。

江南布衣表示，这一增量不仅推动了公司整体业绩的增长，更优化了库存结构，降低了滞销商品的风险。并且为了配合线上线下渠道的销售，公司也自主开发了货品共享分配系统。并计划筹备一个更加智能化的货品调配中心。

强一岚强调，由于存货共享及分配系统的升级和有效运用，线下店铺带来了明显的零售额增量。同时她表示，江南布衣将继续运用互联网+思维和技术赋能销售，运营“不止盒子”、“微商城”等在内的数智零售渠道，巩固全渠道零售网络的布局，以求带给顾客更舒适的购物体验。（本文首发于钛媒体APP，作者 | 谢璇，编辑 | 房煜）