向日葵跨界布局医药与半导体，双赛道战略转型引关注

这家曾在光伏与医药领域几度辗转的老牌企业，如今又将目光投向了半导体材料领域。

9月7日深夜，创业板上市公司向日葵发布公告称，正在筹划通过发行股份及/或现金支付的方式，收购半导体材料企业兮璞材料控股权，同时拟收购控股子公司贝得药业剩余40%股权。此次交易或将构成重大资产重组，但不会导致实控人变更。公司股票自9月8日起停牌，预计10个交易日内公布具体方案。

停牌前的9月5日，向日葵股价已现异动，当日大涨11.96%，市值达64亿元。此前的8月29日，公司股价也曾放量飙升15.83%。

两笔交易同步推进，凸显出企业在战略布局上的两难抉择：一边是对昔日光伏主业的再次探索，一边是强化医药主业的坚定姿态；既要守住现有阵地，又想抓住潜在机遇。

战略摇摆：长期布局还是追逐热点

从医药跨界到半导体，这一步可谓跨度巨大。

向日葵曾长期深耕光伏领域，2019年转向医药行业后，实控人吴建龙多次推动跨界投资，导致业务线愈发分散。回望其发展轨迹，公司似乎更热衷于抓住行业周期红利，而非进行长期战略布局。

2019年6月，向日葵斥资3.55亿元收购贝得药业60%股权，成功切入当时火爆的医药赛道；同年12月，又通过资产重组剥离亏损的光伏业务，完成向医药健康领域的转型，专注于抗感染、降压药等产品的研发生产。

这次转型恰好踩在了行业周期的转折点：光伏行业正经历"531新政"后的调整期，而医药行业则迎来创新药投资热潮。

然而三年后，当光伏行业再度升温时，向日葵又开始心动。2024年2月，公司联合其他投资方计划投资15亿元建设10GW TOPCon电池生产线，试图重拾老本行。当时我国光伏产业年增速达30%，TOPCon规划产能接近900GW。

但该项目仅维持5个月便宣告流产，2024年2月项目公司浙江隆向正式注销，留下近600万元亏损。

在TOPCon项目失败后，向日葵又将目光转向金属基陶瓷材料。2024年3月，公司与合作伙伴设立项目公司，拟开展应用于光伏和半导体设备的新材料业务。但因技术指标未达预期，这一计划最终也未能落地。

如今，向日葵又将触角伸向半导体电子材料这一政策扶持、进口替代空间巨大的领域。标的公司兮璞材料专注于电子级气体提纯技术，产品用于半导体制造关键环节。但该行业门槛高、认证周期长，跨界进入面临巨大挑战。

利润回收：小利也值得争取

相比半导体项目的不确定性，收购贝得药业剩余股权显示出向日葵对医药主业的坚守。

转型初期，医药业务确实为向日葵带来转机。2020年，贝得药业凭借克拉霉素产品线实现盈利，帮助上市公司扭亏为盈，净利润达5586万元。

但贝得药业最终未能完成业绩承诺。2019年超额达标后，2020年和2024年的实际净利润仅为承诺额的57%和43%。根据协议，向日葵最终支付了3359.82万元的业绩补偿款。

2024年以来，医药业务面临更大压力。受集采降价、成本上涨等影响，制剂产品毛利率下降15个百分点，公司出现小额亏损。

2025年上半年，向日葵营收净利双双下滑：营收1.44亿元，同比下降8.33%；净利润116.07万元，同比减少35.68%。

虽然利润微薄，但相比过去光伏业务的巨额亏损已是进步。在核心业务增长乏力的背景下，向日葵需要通过外延发展寻找突破口。今年4月，公司高管就表示要在稳固主业的同时，审慎寻求外延机遇。

若能以合理价格完成对贝得药业剩余股权的收购，向日葵将能进一步整合资源，为下一轮转型积蓄力量。然而这家企业的困境在于：既无法在新领域建立核心竞争力，又难以专注单一主业。这次双线作战的策略，投资者是否会买单？（本文首发于钛媒体APP，作者丨曹倩）

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