美联储降息25基点至4.0%-4.25%，年内或再降两次

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北京时间9月18日凌晨，美联储结束了为期两天的货币政策会议，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。这是2025年以来美联储首次降息，也是继2024年三度降息后的又一次利率调整。美联储同时释放信号，暗示年内可能还会有两次降息操作。

美联储利率决策机构FOMC在会议公报中指出，最新经济数据显示美国上半年经济活动增长放缓，就业市场降温，通胀压力有所抬头。基于对风险平衡的评估，委员会做出了降息决定。美联储主席鲍威尔在随后的记者会上坦言，就业市场疲软是本次降息的主要考量，此举旨在缓解劳动力市场的困境。

数据显示，美国就业市场表现不佳，失业率回升至4.3%。虽然通胀仍未回落至2%的目标区间，但美联储仍以防患于未然的姿态选择了降息。

利率调整是央行调控经济的常用工具，降息通常能刺激经济增长、促进消费投资、降低债务负担并推升通胀水平。对企业主和借款人而言，这意味着融资成本降低；但对储蓄者和投资者来说，可能面临投资收益缩水的局面。

市场对降息消息迅速作出反应：离岸人民币兑美元报7.0845，纽约金价升至3744美元/盎司，美股小幅走高，美元指数收于96.22，10年期美债收益率跌破4%关口。

美联储降息通常会导致美元相对贬值，人民币则有望升值。虽然短期内汇率波动可能加剧，但整体走势仍将保持稳定，出现剧烈升贬的可能性较低。

人民币全球储备地位稳步提升

人民币在全球外汇储备中的占比持续爬升。目前已有超70家境外央行类机构进入中国银行间债券市场，75个国家和地区的货币当局将人民币纳入外汇储备。截至2024年一季度，人民币在全球外汇储备中占比达2.5%，规模2875亿美元，较2016年"入篮"时提升了1.4个百分点。

人民币汇率峰值出现在2024年末

2024年前三月，美元兑人民币汇率整体平稳并呈现温和下行趋势。自3月起，随着美联储加息预期升温，汇率持续走高，并于11月底触及7.16328的高点。

北京师范大学经济学教授万喆分析认为，美联储此次降息的提振效果可能较为有限。当前美国经济的主要矛盾是结构性失衡而非流动性短缺。制造业和服务业PMI数据显示，物价上涨的同时新订单增长停滞，表明需求端并未因降息预期而明显改善。考虑到企业投资主要受制于贸易环境和供应链不确定性，此次降息对房地产和制造业的刺激效果可能打折扣。虽然短期内通胀可控，但中长期风险犹存，这表明美联储政策难以从根本上解决美国经济的结构性问题。