风电行业格局生变：三叶片龙头业绩领跑，五整机制造商盈利承压

风电行业2025年上半年市场分析：增长背后的利润分化

2025年上半年风电装机规模实现跨越式增长，全国新增并网容量51.39GW，同比增幅接近翻倍。然而在这亮眼数据的背后，整机制造企业普遍面临"增量不增收"的困局。行业五强中仅金风科技一家实现净利润增长，其余企业要么盈利下滑，要么仍在亏损泥潭中挣扎。

01 整机制造商的冰火两重天

金风科技凭借前瞻性的战略调整，成功走出行业困境。2024年及时转向高附加值产品和海外市场的双重布局，使其2025年上半年营收突破285亿元，利润率显著提升至18.5%。企业风机业务贡献超过3/4的营收，同比增长率接近八成，而海外市场收入占比已接近三成，成为新的利润增长点。

而其他头部企业则饱尝低价竞争的苦果。明阳智能、运达股份等虽保持营收增长，但净利普遍下滑，电气风电更录得近3亿元亏损。究其原因，主要是2024年低价订单的集中交付所致。这一时期陆上风机均价曾触及1380元/千瓦的历史低位，直接影响了2025年的盈利表现。

02 叶片制造商迎发展机遇

与整机制造商形成鲜明对比的是，叶片供应商迎来黄金发展期。中材科技上半年净利润翻番，风电叶片业务首次超越传统优势业务成为公司第一支柱。其成功得益于16MW超大叶片的研发突破和全球化产能布局，目前在全球拥有超30GW的年产能。

时代新材同样保持稳健增长，通过与金风科技等头部企业的深度合作，斩获近40亿元叶片订单。而专注于细分市场的艾郎科技，则凭借高性能结构胶产品获得22%的市场占有率，海外业务表现尤为亮眼。

03 行业转型现积极信号

市场正在自发性调整价格体系，2025年上半年风机招标价格较低谷时期回升21%。特别是4.5MW以上大机型和海上风电产品，凭借技术壁垒保持较高溢价。从订单结构来看，海外市场和海上项目正成为行业新引擎，金风科技、三一重能等企业的海外订单增速显著。

展望后市，随着高价订单陆续交付和"一带一路"市场拓展，预计2026年行业利润率将逐步修复至16%-18%的合理区间。在"双碳"目标持续推进的背景下，技术创新和市场全球化将成为企业突围的关键。

行业启示：当前风电产业正经历深度调整，整机制造企业亟需从价格战转向价值战，而配套供应商则要抓住技术升级窗口期。未来行业的竞争焦点将集中在大型化、智能化和全球化三个维度，具备核心技术和国际布局的企业有望赢得更大发展空间。