百利调味品等企业加速IPO进程，布局行业结构性变革

当前国内复合调味品行业正掀起一股上市热潮。西餐调味料生产商百利食品日前顺利通过北交所IPO辅导验收，由招商证券担任保荐机构，企业上市进程取得重要突破。值得注意的是，近期包括天味食品、太和坊、幺麻子在内的多家调味品企业也相继传出了资本运作动态，调味品行业正迎来一波上市高峰期。

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这一现象背后，反映出调味品行业正在经历深刻的产业结构调整。传统基础调味品市场增长乏力，2024年市场增速几近停滞；而复合调味料市场却在餐饮连锁化趋势的助推下呈现蓬勃发展态势，市场规模从2019年的857亿元快速增长至2024年的1265亿元，年均复合增长率保持在10%以上。随着行业竞争日趋激烈，产品技术门槛和定制化要求不断提高，借助资本市场实现跨越式发展成为众多企业的共同选择。

百利食品：西餐调味料赛道佼佼者

创立于2012年的百利食品，主营业务聚焦西式复合调味品的研发与销售。经过多年发展，公司形成了以沙拉酱、番茄酱等酱料产品为核心，面包糠、调味粉等粉状产品为补充的产品矩阵，客户群体涵盖餐饮连锁、烘焙工坊、零售终端及新兴电商渠道。从业绩表现来看，公司2024-2025年保持稳健增长，2024年营收19.1亿元，净利润2.8亿元；2025年上半年营收突破10亿元，继续维持上升态势。目前，百利已发展成为国内少数能与丘比、卡夫亨氏等国际巨头抗衡的本土西餐调味料企业。

上市进程稳步推进

百利食品的资本运作规划周密有序。2024年8月即制定了明确的上市时间表，计划2026年6月前实现北交所上市。2025年5月，公司正式在新三板挂牌并同步启动北交所上市程序，仅用三个月时间就顺利完成辅导验收。根据招股文件披露，本次计划发行不超过5400万股，募集资金11.64亿元，主要用于全国总部建设、智慧工厂升级和研发中心改造等项目。

行业专家解析上市价值

食品行业资深分析师张戟指出，北交所作为服务创新型中小企业的重要平台，对百利食品这样的"专精特新"企业具有独特吸引力。上市不仅有助于提升企业治理水平，还将助力其拓展家庭消费市场，增强品牌影响力。目前百利以B端业务为主，上市后有望通过资本赋能实现C端突破，形成业务良性循环。

调味品行业上市热潮观察

• 幺麻子：主打藤椒调味油产品，拟冲刺"藤椒油第一股"
• 天味食品：已在A股上市的复合调味料龙头企业，近期筹划港股IPO以加速国际化
• 太和坊：新晋挂牌新三板，定位"中式冬调第一股"

勤策研究院数据显示，2024年中国调味品市场规模接近5000亿元，其中复合调味料保持较快增长。盘古智库专家江瀚分析认为，不同规模的调味品企业选择上市路径各异：头部企业更关注国际化布局，中小企业则侧重产能扩张和技术升级。北交所凭借其灵活的上市制度和较低的门槛要求，正成为成长型调味品企业的理想选择。