Solana ETF：2025获批？时间预测及影响分析

Solana ETF 最新进展：审批在即？

最近，美国证券交易委员会（SEC）要求潜在的 Solana ETF 发行商在下周提交修改后的 S-1 表格，主要涉及实物赎回和发行人如何处理质押的问题。

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有内部人士预测，这些修改可能意味着 Solana ETF 最快在三到五周内获得批准。

虽然具体获批时间尚不明确，但彭博分析师 Eric Balchunas 和 James Seyffart 乐观地认为，2025 年 Solana ETF 获批的概率高达 90%。Seyffart 甚至预计最快可能在 7 月就能看到 SOL ETF 的身影。

一旦 SOL 现货 ETF 获得批准，无疑会吸引大量机构资金，从而提升 Solana 市场的流动性和稳定性。当然，SEC 的最终决定将取决于行业监管和加密货币市场的整体表现。

Solana ETF 申请之路

早在 2024 年 6 月底，资产管理巨头 VanEck 就向 SEC 提交了首个与 Solana 现货价格挂钩的 ETF 申请。作为美国首批比特币现货 ETF 发行商之一，VanEck 此举备受瞩目。

VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，这款名为 VanEck Solana Trust 的 ETF 旨在利用 Solana 的去中心化特性、高实用性和经济可行性。

VanEck Solana Trust 的投资目标是追踪 Solana 的价格表现，不考虑运营费用。VanEck 计划使用 MarketVector Solana 基准利率指数来每日评估其股票价值。该指数基于 CCData 中心化交易所基准审查报告中排名前五的 SOL 交易平台的价格计算得出。

如果获得 SEC 批准，VanEck Solana Trust 预计将在 Cboe BZX 交易所上市。

值得一提的是，VanEck 认为 SOL 应该被视为一种商品，尽管 SEC 在去年夏天的诉讼中将 SOL 列为未注册证券。

Sigel 解释说：“我们相信原生代币 SOL 的功能与比特币和以太币等数字商品类似。它用于支付区块链上的交易费用和计算服务。就像以太坊网络上的以太币一样，SOL 可以在数字资产平台上进行交易或用于点对点交易。”

VanEck 申请 Solana ETF 的原因在于，Solana 区块链是以太坊的有力竞争者，具有“可扩展性、速度和低成本的独特组合”。 “SOL 的去中心化性质、高实用性和经济可行性与其他成熟数字商品的特征相一致，这增强了我们的信念，即 SOL 可能是一种有价值的商品，可为寻求双头垄断应用商店替代品的投资者、建设者和企业家提供用例。”

2024 年底，Volatility Shares 也提交了三只新的 Solana ETF 申请，为投资者提供 1 倍、2 倍和 -1 倍杠杆选项的 Solana 期货合约。尽管最初有申请，但 -1x Solana 期货 ETF 并未出现在 DTCC 的名单上。

Volatility 的招股说明书明确指出，这些基金将投资于在商品期货交易委员会（CFTC）注册的交易所内交易的合约。尽管在提交申请时 CFTC 监管的交易所尚未提供 Solana 期货合约，但 Coinbase 已于本月初在其 CFTC 监管的衍生品交易所推出了 Solana 期货合约。

彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 去年 12 月表示，Volatility 的申请“预示着”现货 Solana ETF 获得批准的可能性。

2025 年 2 月初，SEC 承认了多家发行人的现货 Solana ETF 申请，包括 21Shares、Bitwise、Canary 和 VanEck，这被视为审批进程的一大进展。

Balchunas 也指出，在 DTCC 上市并不代表基金已准备好交易，而是表明发行人正在为交易做准备。以 VanEck 的现货以太坊 ETF 为例，该基金于 2024 年 5 月在 DTCC 上市大约两个月后才开始在 Cboe 交易。

Solana ETF 今年能获批吗？

2024 年 1 月，SEC 批准了 11 支比特币现货 ETF，紧接着，市场又推出了第二大加密货币以太坊（ETH）的现货 ETF。

以太坊现货 ETF 的 19b-4 文件也已获批，各大以太坊 ETF 在 S-1 文件通过后陆续上市。

在 Solana ETF 申请提出后，市场对该 ETF 的获批时间充满了期待。

彭博 ETF 分析师 James Seyffart 和 Eric Balchunas 估计，现货 Solana ETF 在 2025 年底之前获得批准的可能性为 70%。

继比特币和以太坊 ETF 成功之后，Solana ETF 获批可能标志着区块链与传统金融融合的又一个里程碑，有望获得更广泛的应用并重塑形象。

Seyffart 曾警告称，SEC 必须先明确 Solana 属于证券还是商品，因为基于现货商品的 ETF 遵循不同的监管框架。

目前，Solana 现货 ETF 获批的最大障碍在于法律问题。一年前，SEC 将 Solana 定位为一种未经注册的证券。此外，Solana 缺乏期货市场，而以太坊和比特币在推出现货 ETF 之前，均已拥有成熟的期货产品，更符合监管要求。

做市商 GSR 认为，Solana 是少数具有强劲市场需求且网络高度去中心化的加密资产之一，这些属性将促使潜在 ETF 发行人积极寻求上市。

GSR 表示，在现货 ETF 推出前后几个月里，比特币的价格上涨了一倍以上。如果 SOL 的流入量仅为 BTC 的 5%，其价格可能会增加两倍以上。GSR 认为 5% 的流入率是“基本情况”，因为在加密 ETF 热潮爆发之前，2021 年至 2023 年底，Solana 投资产品占比特币流入量的 5%。

考虑到 Solana 的规模相对较小，其价格走势的潜力更大。

摩根大通分析师预计，获批的 Solana ETF 现货在第一年可吸引 30 亿至 60 亿美元的净资产——Balchunas 认为这一估计是合理的。

Solana ETF 申请延迟的原因

SEC 推迟的主要原因之一是围绕加密货币监管框架的审查日益严格。SEC 一直在评估各种因素，包括市场操纵的可能性和标的资产的整体稳定性。与其他加密货币一样，Solana 也要接受这些评估，SEC 的全面审查流程反映了其保护市场参与者的承诺。

SEC 关于其他加密货币 ETF 申请的决定也可能影响其对 Solana 的态度。SEC 此前已拒绝了比特币和其他加密货币 ETF 的几份申请，理由是担心市场波动和缺乏足够的投资者保护。随着 SEC 继续评估这些因素，Solana ETF 决策的延迟可能反映出监管部门对数字资产态度的更广泛趋势。

SOL 未来价格走势预测

正如几年前以太坊的 L1 地位受到 Solana 的威胁一样，$SOL 现在也面临挑战，直到 ETF 获得批准。

截至 2025-06-11 01:09:01，SOL 的交易价格为 165.1513 美元，过去 24 小时价格变化为 2.48%。

当前 SOL 市值为 867 亿美元，在加密货币中排名第 6。此外，其过去 24 小时交易量为 124 亿美元，流通供给量为 466,431,128 SOL。

Solana ETF 的未来展望

尽管目前有所延迟，但 Solana ETF 获批的可能性仍然存在。如果 SEC 最终认定 Solana 市场足够稳健和安全，则可能为 ETF 的推出铺平道路。此类批准可以显著提高 Solana 在金融领域的知名度和可信度，吸引不同类型的参与者。

Solana 生态系统不断发展，众多项目和创新为其增长做出贡献。去中心化应用程序 (dApp) 的开发、可扩展性的增强以及与各种实体的合作都是可能支持 Solana ETF 的因素。随着生态系统的成熟，它可能会越来越受到监管机构的青睐。