甲骨文云计算盈利不及预期股价下挫

10月8日，市场消息称，甲骨文公司云计算业务的盈利能力未达预期，导致其股价当日大幅走低。据披露的企业内部文件显示，在截至8月的季度内，该公司通过出租搭载英伟达芯片的服务器实现收入约9亿美元，但毛利润仅为1.25亿美元左右。消息公布后，甲骨文股价盘中一度下挫7.1%，随后跌幅有所收窄；英伟达股价也短暂承压，下跌0.6%。

文件还指出，在部分短期或小规模出租交易中，甲骨文在提供包括新旧型号在内的英伟达图形处理器时，出现了明显亏损，某些情况下的运营成本甚至超过了收入。

尽管如此，受人工智能算力需求快速扩张推动，甲骨文整体收入持续增长，其股价今年以来累计涨幅接近70%。此前，公司曾预测未来三个财年云计算业务收入将实现约7倍增长，这一乐观展望推动股价在9月10日单日飙升36%。

有分析认为，当前云计算业务毛利率偏低，主要由于前期基础设施投入巨大，包括大规模采购高性能芯片以及扩建数据中心。这些资本支出短期内拉低了整体盈利水平。数据显示，甲骨文最新财报中的毛利率为67.3%，为过去一年多来的最低值。

不过，长期前景仍被部分专业机构看好。一位分析师表示，尽管现阶段部分合同尚未体现高利润，但从战略布局和性能效率来看，甲骨文已在人工智能训练领域建立起技术优势。他指出，该公司能够以更具竞争力的价格提供高性能计算服务，并非依靠低价倾销，而是依托于高效的资源调度和系统优化能力，从而在控制成本的同时维持合理利润空间。

该分析师维持对甲骨文股票的积极评级，认为公司未来不太可能长期接受低于25%的毛利率合作模式。

此外，为增强算力基础设施，甲骨文已与一家知名人工智能企业达成协议，将为其建设总电力容量达4.5吉瓦的数据中心集群，相当于可支撑数百万户家庭的用电规模。同时，该公司还参与了一个联合体，正就收购某国际社交媒体平台美国业务的相关事宜进行深入谈判。