丰巢IPO暂停背后：对赌分歧引投资人起诉

10月21日消息，据媒体报道，丰巢创始人兼CEO徐育斌近期离任的消息，让已停滞半年多的丰巢IPO计划再度引发公众关注。

据悉，去年8月，丰巢曾向港交所递交上市申请，但因未能在规定时限内提交补充材料，其招股书已于2025年2月正式失效。

在此之后的半年多时间里，丰巢方面始终未更新招股书文件。

对此，一位业内知情人士透露：此次丰巢IPO进程暂停，很可能与投资人提起的诉讼有关。

作为投资方之一的亚投资本，在回购事宜上与丰巢存在分歧，双方经过多轮沟通仍未达成共识，亚投资本还在香港提起诉讼，从而影响了整体上市进程。

事件的转折发生在2024年1月。

当时丰巢与“B-4类普通股股东”签订投资协议，向享有赎回权的他们发行"4.84亿股、每股面值0.0001港元"的普通股，发行代价为4亿美元（约合人民币25.87亿元），这部分股本计入股份溢价。

其中，Asia Forge (Cayman) Ltd.认购了1.35亿美元，而亚洲投资有限合伙基金间接持有95.3%的股份，该基金的普通合伙人正是亚投资本。

在这层关系下，这份协议中还嵌入了对赌条款。

根据协议约定，丰巢若未在投资满4周年（即2025年1月27日）前完成上市，相关股东即可行使赎回权。

截至招股书披露日，顺丰王卫直接持股36.54%，控制丰巢已发行股本总额约48.45%的投票权。

其中，亚投资本控制的Asia Forge (Cayman) Ltd持股比例为4.09%。

2024年，丰巢对上述协议进行修订，“B-4类普通股股东”行使赎回权的最终上市截止时间延长至2027年1月31日前。

不过，协议内容不能随意变更，根据新协议，丰巢若想延长对赌时间，需支付约8000万美元。

上述知情人士透露，在协议修订、正式提交招股材料期间，亚投资本对部分条款存有异议，当时经过多轮沟通磋商。

而在丰巢提交招股书后不久，亚投资本便在香港向丰巢提起诉讼。

尽管丰巢后续提出了一系列旨在促成投资人退出的方案，但因亚投资本坚持某些回购要求，双方始终未能打破僵局，导致上市进程陷入停滞。

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