科大讯飞净利大增超200%：大模型订单驱动业绩新突破

作为中国人工智能领域的核心企业之一，科大讯飞近期披露的财务数据与市场表现引发行业高度关注。三季度报告显示，公司当期实现归母净利润1.72亿元，同比激增202.4%，经营性现金流净额达8.95亿元，同比增长25.19%。这一系列数据标志着公司单季净利润与现金流首次实现双转正，印证了其长期技术投入开始进入成果转化阶段。

从全年数据来看，公司前三季度实现营业收入169.89亿元，同比增长14.41%。尽管归母净利润仍有0.67亿元亏损，但较去年同期大幅收窄80.6%，扣非后亏损幅度亦缩减27.83%。值得关注的是，公司同期研发投入达31.88亿元，占营收比重18.76%，持续保持高强度技术投入。这种"研发驱动增长"的战略在资产负债端得到验证：截至9月末，流动资产249.15亿元完全覆盖流动负债167.84亿元，优质客户占比超80%的应收款结构，配合系统性回款机制，为现金流稳定性提供保障。

在大模型商业化领域，科大讯飞展现出显著领先优势。据第三方机构监测，2025年前三季度，公司在通用大模型厂商中标项目中，以项目数量和金额双第一的成绩领跑行业。仅第三季度，大模型相关项目中标金额即达5.45亿元，相当于第二至第五名总和的1.88倍。这种市场统治力源于其技术生态的深度构建：新增开发者超122万，其中大模型开发者达69万，形成技术迭代与行业应用的良性循环。

技术突破方面，讯飞星火大模型在核心能力测试中持续领先。其数学、翻译、推理等指标位居行业前列，多模态交互系统实现语音、图像、文本的同步处理。特别是在金融领域，基于垂直数据训练的模型接通转化率显著优于行业平均水平。教育领域积累的超500亿条学习行为数据，医疗领域1亿份电子病历，构成独特的数据资产壁垒。这种技术优势在跨国应用中得到验证：翻译机中英同传准确率超98%，延迟控制在2秒内，达到专业口译水准。

金融行业成为技术落地的重要突破口。监测数据显示，前三季度科大讯飞中标24个金融大模型项目，金额达2815万元，主要集中在智能客服与数字人领域。其语音技术积累与大模型能力的融合，形成差异化竞争优势。在同期358个金融行业大模型项目中，除93个未披露金额的项目外，其余265个项目披露金额总额达9.55亿元，同比增长298%，凸显市场爆发式增长态势。

多业务协同效应持续放大。教育领域，"因材施教"系统已覆盖全国32个省级行政区，服务超千万师生。安徽某中学应用案例显示，AI阅卷系统使教师批改效率提升40%，学生错题分析准确率达92%。医疗领域，智医助理完成诊断超10亿次，基层医疗机构辅助诊断准确率达97%。9月发布的东盟多语言医疗大模型支持8种语言实时交互，为跨境医疗合作开辟新路径。

资本运作层面，公司9月修订的定增预案显示，40亿元募集资金中24亿元投向算力平台建设，8亿元用于教育大模型研发，剩余8亿元补充流动资金。这种战略调整反映清晰发展路径：通过租赁模式快速扩充算力规模，支撑"模型底座-行业模型-智能体应用"的技术闭环迭代。

市场机构对科大讯飞的发展前景给出积极评价。国金证券指出，公司C端业务保持快速增长，教育产品研发持续加强；国盛证券明确表示，三季报业绩超预期，利润增长显著，标志着进入业绩释放期。技术面分析显示，公司股价以60日均线为支撑震荡上行，周线图显示60.99元价位形成历史强阻力位，在年报业绩支撑下或挑战新高。

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