a16z深度分析：稳定币交易额达46万亿美元，已成为"全球宏观经济力量"

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根据Andreessen Horowitz（a16z）最新发布的报告，随着传统金融机构与金融科技企业的深度介入，稳定币已占据全球流通美元总量的1%以上，标志着其在全球金融体系中日益重要的地位。

在题为《加密货币现状》的年度报告中，a16z指出，2025年加密市场正经历由机构驱动的结构性转变。包括贝莱德（BlackRock）、摩根大通（JPMorgan Chase）、富达（Fidelity）和Visa在内的金融巨头，以及Stripe、PayPal和Robinhood等科技金融平台，正在加速布局数字资产领域，推动整个行业的成熟化发展。

这一趋势的背后，是区块链基础设施的显著升级。部分主流网络现已实现每秒处理超3400笔交易的能力，相较五年前性能提升了逾百倍，为大规模应用提供了坚实支撑。

技术进步直接促进了稳定币的广泛应用。这些锚定法币的数字货币正逐步成为跨境支付和价值传输的核心工具。报告显示，过去一年内稳定币的交易额高达9万亿美元，同比增长87%；若按未调整数据计算，累计交易价值达到46万亿美元。

稳定币已成为加密生态中最具实际用途的功能之一。来源：a16z Crypto

报告强调：“几年前，稳定币主要用于加密市场的内部结算；如今，它们已成为全球范围内最快、成本最低、最开放的美元传输方式。”

监管环境的逐步明朗也为行业发展注入信心。美国 recently passed GENIUS法案，为稳定币发行方设立了清晰的合规框架和储备金要求，旨在提升透明度并保护用户权益。而在英国，相关立法进程相对滞后，监管机构正力争于2026年前建立完整的稳定币监管体系。

除稳定币外，a16z还观察到机构对加密生态的整体参与度持续上升。现货ETF的获批、花旗集团、摩根士丹利等大型金融机构拓展加密服务，均显示传统金融系统正逐步接纳这一新兴资产类别。

目前全球每月活跃加密用户数已攀升至4000万至7000万之间。来源：a16z Crypto

稳定币：不可忽视的“全球宏观经济力量”

报告特别指出，稳定币已演变为一种“全球宏观经济力量”。据估算，当前有超过1%的美元以稳定币形式存在于公共区块链上，总量突破1500亿美元。

更引人注目的是，这些稳定币背后所持有的美国国债规模庞大——整体持有量使其跻身美国政府债务第17大持有者之列，甚至超过多个主权国家的持仓水平。

其中，Tether（USDT）是主要贡献者，其资产负债表上配置了约1270亿美元的美国国库券。与此同时，Circle的USDC作为另一大主流稳定币，也在全球支付和金融应用中广泛使用。

根据CoinMarketCap数据，当前稳定币总市值约为3160亿美元。除USDT和USDC外，Ethena推出的合成美元代币USDe也迅速崛起，流通量已达约110亿美元，展现出新型稳定机制的发展潜力。

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