上汽通用重组见曙光？新能源占比目标升至50%背后布局

10月21日，通用汽车公布2025年第三季度业绩报告，其总营收达到486亿美元，与去年同期基本持平；净利润为13亿美元，同比下滑57%；调整后的息税前利润为34亿美元，同比下降18%。

与此同时，通用汽车对2025年全年业绩作出展望：预计净利润将在77-83亿美元区间；调整后息税前利润预计达120-130亿美元，较上一季度100-125亿美元的预期有所提升；汽车业务现金流预计为192-212亿美元；调整后汽车业务现金流预计维持在100-110亿美元。

2025年第三季度，通用汽车在中国市场销量达46.9万辆，同比增长10.9%，连续第三个季度保持销量正向增长。通用汽车指出，其旗下新能源车型及纯电动车型自2024年第二季度以来，已连续十个季度实现同比增长。得益于销售回暖，通用汽车在中国市场已连续四个季度实现盈利。

通用汽车能否彻底走出低谷，重回往日的巅峰时刻呢？

亏损后重组中国业务

近年来，通用汽车在中国市场面临发展瓶颈，销量逐渐走低。2022年至2024年，其年销量分别为230万辆、209万辆及超180万辆。

资料显示，通用汽车在中国主要通过上汽通用、上汽通用五菱两大合资公司开展业务。通用汽车（中国）正式披露，其在华运营着别克、雪佛兰、凯迪拉克、宝骏和五菱五大品牌。其中别克、雪佛兰、凯迪拉克由上汽通用负责；五菱、宝骏则由上汽通用五菱负责。

而通用汽车销量下滑主要源于上汽通用。2022年至2024年，上汽通用年销量分别为117.01万辆、100.1万辆和43.5万辆，同比分别减少12.13%、14.45%及56.54%；上汽通用五菱年销量分别为160万辆、140.31万辆和134.01万辆，同比分别下降3.62%、12.31%和4.49%。

在销量大幅下跌的背景下，通用汽车启动了在华业务的重组。2024年12月，通用汽车公告称，其在华合资企业的股权将计提26亿至29亿美元的非暂时性减值，以及因实施上汽通用重组计划而确认约27亿美元的额外股权损失，这部分损失包括中国合资公司将确认的与工厂关闭和投资组合优化相关的减值费用。

同月，上汽集团公告称，将对上汽通用及其控股子公司上汽通用东岳汽车有限公司、上汽通用（沈阳）北盛汽车有限公司、上汽通用东岳动力总成有限公司（即东岳工厂）在2024年第四季度计提资产减值准备232.12亿元。

由于2024年销量大幅下滑以及计提资产减值，让上汽通用出现了亏损。2024年，上汽通用营收687.47亿元，归母净利润为-266.88亿元；上汽通用五菱营收779.34亿元，归母净利润为10.45亿元。

除了重组外，上汽通用以及上汽通用五菱都进行了管理层的调整。原泛亚汽车技术中心执行副总经理卢晓接替庄菁雄担任上汽通用汽车总经理，原上汽通用五菱副总经理薛海涛接替陆逸担任上汽通用副总经理一职。

这次调整后，通用汽车赋予中国管理团队更大的产品定义与经营决策自主权。两位新上任的管理层，卢晓主导产品端改革，薛海涛负责市场营销。

中国团队主导电动化

自业务重组以来，通用汽车在中国的电动化进程也在提速，而别克品牌成为改革的“先锋”。

2025年2月，上汽通用别克品牌正式启用新能源汽车定价模式，率先在合资阵营中全面推行“一口价”策略，即全国统一价。

4月，别克推出了新能源MPV别克GL8陆尊，起售价为24.99万元。2025年8月，别克全新GL8陆尊插混版车型上市，定位中大型豪华新能源MPV，售价为33.99-39.99万元。据媒体报道，通用汽车将权力下放给中国团队后，全新GL8陆尊插混版在16个月内就完成了换代，而此前，通用汽车的迭代周期基本为36个月。

据车主之家电动车销量排行榜，2025年前9个月，别克GL8新能源销量为40852辆，月均销量约为4539辆。而在2024年，别克GL8新能源累计销量为23056辆，月均销量为1921辆。显然，在中国团队主导的新车型上市后，别克GL8新能源的销量明显提升。

值得一提的是，2025年4月，别克发布了高端新能源品牌别克至境，并且发布了全新别克“逍遥”超级融合架构，可实现MPV/SUV/轿车3种全车身形制，纯电/插混/增程3种全新新能源技术。别克还宣布，从2025年起，别克在中国市场推出的全新车型序列将全部是新能源车；未来两年内，别克将实现新能源车型主力价位段的全覆盖。

卢晓表示，未来12个月内会有6款至境车型投放市场，“这些新能源产品的目标肯定是盈利的，而且都会加持新一代的智舱、辅助驾驶技术。” “到2026年，上汽通用汽车新能源汽车的销量占比会达到50%以上，到2027年甚至达到60%，这些新能源产品都必须要盈利。”

9月，其首款车型至境L7上市，定位中大型增程轿车，最新指导价为16.99万元起。别克最新曾发文称，其上市19天，大定突破12000台。

资料显示，至境L7搭载“逍遥智行”辅助驾驶系统，并且配备基于端到端“强化学习”的Momenta R6飞轮大模型，可提供“无断点”城市NOA、“不停车一键泊入”等全场景辅助驾驶功能。同时，在20万至30万元的新能源轿车市场，主要是纯电和燃油，增程仍是市场空白。上汽通用计划以增程轿车别克至境L7博取更多的销量。

10月20日，至境L7启动交付，目前其销售数据尚属未知。

在中国团队主导后，通用汽车在中国的电动化速度正在加快，但美国市场的变动，也在放缓通用汽车整体的电动化速度。10月14日，通用汽车在一份监管文件中表示，随着美国政府近期出台一系列政策调整，包括终止部分电动汽车购买相关的消费者税收抵免优惠以及放宽排放标准等，其预计美国电动汽车的普及率将放缓。同时，通用汽车宣布计提16亿美元相关支出，用于重新评估其电动汽车产能，其中12亿美元用于与电动汽车产能调整相关的非现金减值及其他支出。

通过业务重组、管理层换血以及赋予本土团队更大自主权，通用汽车在中国的电动化进程明显提速，别克品牌的转型成效初步显现，尤其是GL8新能源车型销量的提升与至境系列的推出，展现出一定的市场潜力。然而，尽管销量连续增长、盈利持续改善，通用汽车能否真正重回巅峰，仍取决于其能否在激烈的新能源竞争中持续推出具有竞争力的产品、实现规模化盈利。

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