投资人错过蔚来，少赚多少利润？

在摩尔线程过会28天后，沐曦股份也迎来了好消息。

10月24日，沐曦股份的科创板IPO申请顺利通过了上交所科创板上市委员会的会议审议。这意味着，国内GPU行业被称为"四小龙"的两家企业，已双双进入了争夺"国产GPU第一股"称号的冲刺阶段。

从成立到即将登陆资本市场，沐曦股份仅仅用了五年时间。如此迅猛的发展速度，离不开众多投资机构的大力支持。

自创立以来，沐曦股份累计融资规模突破百亿，获得红杉中国、经纬创投、真格基金、IDG资本、光源光合、联想创投、中网投、春华资本、Monolith璞思资本、中金资本、同创伟业、浦尔资本、上海科创基金、和暄资本、国调基金、东方富海、哇哈哈创投以及私募大佬葛卫东旗下混沌投资等数十家知名机构的投资，公司估值已超过210亿元。

令人振奋的是，在正式挂牌上市之前，沐曦股份的投资方已经提前品尝到财富增值的果实。

除了在2025年以个人身份突击入股的葛卫东已实现约2亿元的浮盈外，与公司相关的上市公司如淳中科技、中科蓝讯、中山公用、七匹狼、友发集团等，其股价也在近期出现了不同幅度的上涨。

上海明星独角兽，角逐"国产GPU第一股"

沐曦股份的成长历程，要从五年前讲起。

当时，随着中美科技竞争加剧，国产GPU的战略地位日益凸显，市场需求持续扩大。一批深耕芯片领域多年的从业者敏锐地察觉到其中蕴含的巨大机遇，迅速投身这场声势浩大的国产GPU创业浪潮。

正是从那时起，燧原科技、壁仞科技、摩尔线程和沐曦股份等企业相继成立。这些公司不仅快速成长为"国产GPU四小龙"，同时也成为资本市场的明星独角兽。它们在短短数年内便完成了多轮融资，并先后踏上了IPO之路。

协助发起设立沐曦股份后，和利资本创始及管理合伙人孔令国曾直言，像陈维良这样的技术领军人物如果不去创业尝试，很多人会觉得可惜。与杨建和彭莉于2020年9月创立沐曦股份后，陈维良更是放出豪言："中国缺少自主可控高性能GPU的历史将由我们终结。"

曾在AMD工作多年的核心团队确实具备这样的底气。这支平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验的技术团队，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品研发及量产，完整掌握了从GPU架构定义、GPU IP设计、GPU SoC设计到GPU系统解决方案的量产全流程。

除了摩尔线程总部在北京，沐曦股份等其他三家创业公司都选择了上海作为创业起点。虽然沐曦股份是"国产GPU四小龙"中最晚成立的企业，但其成长速度同样令人惊叹。

在研发补贴、财税减免、人才支持等优惠政策的吸引下，这家公司最终将总部设在上海临港。凭借强大的技术团队研发能力以及临港新片区多项政策的保驾护航，他们在不到半年时间便在北京、南京、成都等多个城市设立了子公司。

成立初期，应用于训推一体和通用计算的GPU芯片和板卡产品成为沐曦股份的发展重心。2024年上半年，他们先后完成了曦云C500系列和曦云G500系列的研发立项，最终仅用三年时间就实现了两款芯片一次流片并成功量产。

按照沐曦股份的说法，曦云C500系列训推一体GPU能够较好地满足人工智能训练/推理、通用计算、科学计算等多元化算力需求，综合性能对标英伟达A100，并且相比英伟达目前国内可售产品H20在大模型训练场景下更具性能优势。

经过五年发展，这家专注于高性能GPU芯片及计算平台自主研发的创业公司，其产品已覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域。截至目前，其GPU系列产品累计销量突破25000颗。自2024年起，公司在39个月内实现营业收入合计超过11亿元，同时净亏损接近33亿元。

与摩尔线程同一时间申请在科创板上市的沐曦股份，也在10月24日成功过会。虽然摩尔线程已递交注册申请，不过"国产GPU第一股"的称号最终花落谁家，目前仍有悬念。

融资超百亿，估值突破210亿元

沐曦股份能够实现如此快速的发展，离不开雄厚资金的支持。

成立短短两个月后，沐曦股份就完成了和利资本、泰达科投等投资机构的天使轮融资。投资方除了看好国产GPU存在的巨大市场空间外，也认可团队具备从GPU芯片设计到量产完整经验的稀缺价值。

到了2024年1月，红杉中国和真格基金出手了。再加上和利资本、泰达科投等老股东的跟投，这家公司完成了数亿元规模的Pre-A轮融资。不到1个月时间，他们又获得了经纬创投、光源光合、和利资本、红杉中国、真格基金等知名机构的投资。

无论是红杉中国，还是真格基金，都非常看好沐曦股份在GPU领域拥有的完整建制团队，并对他们做出符合市场需求且具备自主可控能力的GPU产品寄予厚望。

随着时间的推移，在2024年8月，沐曦股份从国调基金、中网投、经纬创投、和利资本、红杉中国、光源光合、国创中鼎、智慧互联产业基金、上海科创基金、联想创投、招商金台、复星锐正资本、东方富海、创徒投资、慧远鼎晟资本、浙江金控等十多家投资方手中拿到了超10亿元资金，完成了A轮融资。

国家队和产业资本对沐曦股份的青睐，除了受政策加大支持本土集成电路产业发展的影响外，也在于这家公司由本土集成电路领域资深专业人士创建，对我国掌握集成电路关键技术节点和培养国内高端芯片设计人才具有重大意义。

2024年9月，他们顺利完成Pre-B轮融资，投资方包括混沌投资、海通创意资本、中鑫资本、建银国际、长策投资、上海国盛投资集团、中网投、国创中鼎、经纬创投等知名机构。

在当时看来，沐曦股份团队具备从高性能GPU到GPGPU产品研发及量产的完整经验，这在业内十分罕见。

从2024年2月算起，公司在短短2年时间内完成了数轮融资，投资阵容堪称豪华。

值得一提的是，为了支持沐曦股份的发展，私募大佬葛卫东也亲自出资3亿元参与投资。

在上一轮融资完成后的次月，沐曦股份顺利完成了上市前最后一轮融资。当公司从数十家投资方手中拿到了超过72亿元资金后，其估值也在2025年3月达到了210亿元。

投资方阵容同样堪称豪华，包括红杉中国、智慧互联产业基金、经纬创投、IDG资本、春华资本、Monolith璞思资本、东方富海、联想创投、中金聚源、中网投、浙江金控、招商证券投资、正合顼源基金、娃娃哈哈创投等知名机构。

其中，个人股东为葛卫东和37岁的女性投资人邬艳琳，两人分别投资约3.39亿元和1.5亿元。

与此同时，上市公司四川双马、淳中科技、中科蓝讯选择直接入股这家公司。

当然这还没有结束，为了持续升级核心产品线和实现国产供应链切换，同时增强公司整体研发实力和技术储备，沐曦股份又完成了超百亿元的Pre-IPO轮融资。

再现"英伟达式"造富效应

公司尚未正式上市，沐曦股份背后的投资人已经提前尝到了财富增值的甜头。

从2024年12月起算，沐曦股份在15个月内先后完成了8次股权转让。部分投资方通过这种方式，已经获得了可观的投资回报。

据招股书显示，包括占比相对较大的融资顾问费在内，公司在2024年至2025年期间支付的服务费分别达到3625.38万元、4450.06万元和8510.42万元。到2025年前3个月，这笔服务费的金额增至9181.51万元。

按照沐曦股份的官方说法，为了加速上市进程，他们聘请了多家第三方机构提供融资中介服务，并按照融资总额的一定比例支付相关费用。

同时，对于已完成超过72亿元的Pre-IPO轮融资，当期已计提但尚未支付的融资顾问费金额较大。

虽然公司未披露具体服务方名称，但从以往公开的融资信息来看，包括光源资本在内的多家知名FA机构都为公司提供了融资服务。

早前在2024年，光源资本就开始为沐曦股份提供融资服务，并在公司超过10亿元的A轮融资和数亿元的Pre-B轮融资中担任独家财务顾问。

我在《"中国英伟达"投资人赚翻了》一文中就曾提及，在摩尔线程成功过会后，相关投资人就已经获得了丰厚回报。

如今沐曦股份也顺利过会，意味着"中国英伟达"带来的财富效应正在吸引越来越多投资者的关注。

免责声明

游乐网为非赢利性网站，所展示的游戏/软件/文章内容均来自于互联网或第三方用户上传分享，版权归原作者所有，本站不承担相应法律责任。如您发现有涉嫌抄袭侵权的内容，请联系youleyoucom@outlook.com。

同类文章