OpenAI或于2026年IPO：估值万亿背后的隐忧与挑战

这家一边宣称"不为盈利"，一边却以远超同行的速度烧钱的OpenAI，终于准备向资本市场"伸手"了。

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美国时间周三，路透社援引三位知情人士消息称，OpenAI正在筹备一场可能高达1万亿美元的首次公开募股，这有望成为商业史上规模最大的IPO之一。

首席执行官山姆·奥特曼已在内部坦言，考虑到公司未来的资本需求，上市"可能是最可行的路径"。尽管官方仍在强调"IPO不是重点"，但一系列紧锣密鼓的筹备动作，早已揭示了这家AI巨头对资金的极度渴望。

这场即将到来的资本盛宴背后，究竟是为了支撑其数万亿美元AI基础设施的宏伟蓝图，还是应对巨额亏损的"烧钱"自救？

万亿IPO猜想：时间表与融资规模

部分知情人士透露，OpenAI考虑最早在2026年下半年就向证券监管机构提交申请。

在初步讨论中，公司曾考虑通过IPO融资至少600亿美元，甚至可能更多。但消息人士同时强调，这些讨论仍处于早期阶段，相关计划可能会因业务增长和市场状况而调整。

关于具体时间，内部似乎也有不同看法。首席财务官莎拉·弗莱尔曾透露，公司的目标是2027年上市。但部分外部顾问则预测，IPO可能会提前至2026年底前后。

对此，一位OpenAI发言人回应称："IPO不是我们的重点，因此我们不可能设定具体日期。我们正致力于打造可持续的业务，并推进我们的使命，让所有人都能从通用人工智能中受益。"

为何急于上市？"烧钱"速度远超想象

这一系列筹备工作表明，作为ChatGPT的开发方，OpenAI正在加快拥抱资本市场的步伐。此前，公司已完成一项复杂的重组，降低了对最大金主微软的依赖。

IPO将为OpenAI打开一扇全新的"输血"大门，使其能更高效地筹集资金，并利用公开交易的股票进行更大规模的收购，从而为奥特曼所筹画的数万亿美元AI基础设施投资计划提供弹药。

紧迫感背后，是其惊人的"烧钱"速度与不断扩大的亏损。

据知情人士称，尽管这家估值已达5000亿美元的公司，其年化营收有望在年底达到约200亿美元，但其亏损也在同步扩大。奥特曼在周二的直播中也直言："考虑到我们未来的资本需求，（上市）可能是最可行的路径。"

独特的"紧箍咒"：非营利基金会仍是最终控制人

OpenAI于2015年以非营利组织的形式成立。几年后，公司再次调整架构，由一家非营利机构对营利部门进行监督与控制。其主要目标是确保AI技术能安全发展，而非将盈利置于首位。

本周，OpenAI再次完成重组。一个核心原则并未改变：公司仍由非营利组织OpenAI基金会最终控制。该基金会目前持有OpenAI集团26%的股份，同时它还持有一份认股权证，可在公司达到特定业绩目标时额外认购股份。

这一设计，使得"为人类造福"的非营利机构，成为了OpenAI商业成功的重要利益相关者。

若此次上市成功，将成为软银、Thrive Capital和阿布扎比的MGX等投资者的一次重大胜利。

微软作为其最大支持者之一，在投资130亿美元后，目前持有该公司约27%的股份。

AI热潮中的资本盛宴

这一系列关于IPO的讨论，正值人工智能热潮推动资本市场上行之际。

· 今年早些时候，AI云计算公司CoreWeave以230亿美元估值上市，目前股价已上涨约两倍。

· 而就在本周三，英伟达市值突破5万亿美元，成为全球首家达到这一规模的公司，进一步巩固了其在全球AI浪潮中的核心地位。

《华尔街日报》最早报道了OpenAI可能最早于2027年上市的消息。（易句）

（本文由AI翻译，网易编辑负责校对）