2026年DDR5获利首超HBM3e，DRAM市场格局生变

集邦咨询（TrendForce）发布的最新报告显示，随着全球云服务提供商持续积极追加订单，DRAM芯片报价的涨幅已经超出此前市场预期。这一趋势正引发市场利润格局的重大转变，预计到2026年第一季度，服务器DDR5的盈利能力将首次超越目前被视为高端标准的HBM3e。

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需求驱动价格攀升，DRAM涨幅超乎预期
报告指出，全球CSP为扩充数据中心而进行的积极采购，直接推动了今年第四季度服务器DRAM合约价的大幅上涨，并带动了整个DRAM市场的价格上扬。供应商因此拥有了更强的调价意愿。基于此，TrendForce将第四季度通用型DRAM的价格预估涨幅，从此前的8-13%大幅上调至18-23%，并指出后续仍有继续上修的可能。

2026年DDR5盈利逆袭，全年看涨
展望2026年，服务器整机出货量预计将实现4%的年增长。同时，为支撑大型AI模型计算，各大CSP正加速导入高性能运算架构，这将显著提升单台服务器的DRAM平均搭载容量。需求高于预期将导致市场供给短缺状况持续。

在强劲的服务器需求支撑下，DDR5合约价预计在2026年全年维持上涨态势，其中上半年的涨幅最为显著。相比之下，随着三大原厂在HBM3e领域竞争格局的形成，以及买方库存保持在一定水位，HBM3e的合约价在2026年预计将转为同比下跌。

获利结构翻转，或将引导产能分配
这一盈利能力的逆转是市场的关键转折点。TrendForce分析指出，在2025年第二季度，HBM3e与DDR5之间存在超过4倍的价差，使HBM3e成为供应商更赚钱的产品。然而，随着DDR5价格的快速上涨，两者价差正迅速收窄。

由于HBM3e与DDR5在生产产能上存在一定程度的竞争关系，TrendForce预测，在获利结构发生翻转后，供应商为了巩固利润基础，可能会策略性地将更多产能分配给服务器DDR5。同时，鉴于HBM3e需求依然强劲且价格趋于稳定，供应商也不排除通过提升HBM产品线的平均销售单价，来平衡整体产品组合的盈利能力。