一文了解继比特币（BTC）、以太坊（ETH）之后，分析师看好山寨币ETF推动下一波机构采

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2025年第三季度，现货以太坊ETF的资金流入首次超过比特币ETF，达到96亿美元，而同期比特币ETF的流入为87亿美元，这一数据由SosoValue提供。这标志着市场对受监管山寨币投资的兴趣正在上升。

行业观察人士指出，随着美国可能批准更多加密货币ETF，机构投资者的关注点正逐步从主流币种转向具备实际应用价值的山寨币。尽管联邦政府部分停摆影响了审批进程，但SEC在10月上半月已收到至少五份新的山寨币ETF申请，显示出市场参与者的强烈意愿。

Web3数据分析平台Onchain的研究主管Leon Waidmann表示，每一次ETF的获批都可能“为下一轮机构资金入场打开通道”。他向Cointelegraph强调：“比特币和以太坊ETF已经验证了机构需求的存在，接下来山寨币将是自然延伸。监管信心正在转化为真实的资本流动。”

“机构通过ETF认识了比特币，现在他们正拥抱以太坊，而其他优质山寨币将成为下一个目标。”

与此同时，被称为“聪明钱”的专业交易者群体已在提前布局。根据Nansen链上数据平台的追踪结果，Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）和Chainlink（LINK）是当前这类交易者持仓最多的三大代币，显示出市场对未来潜在ETF标的的预期。

比特币ETF资金流入，月度历史图表。来源：SosoValue.com

然而，并非所有分析都持乐观态度。K33研究主管Vetle Lunde指出，目前提交山寨币ETF申请的机构中缺少贝莱德的身影，可能限制整体资金规模。数据显示，截至2025年，贝莱德的比特币ETF已吸引281亿美元净流入，是唯一实现年初至今正增长的基金。

聪明钱交易者持仓情况。来源：Nansen

若缺乏贝莱德等巨头引领，山寨币ETF的整体吸引力和价格推动力或将受限。Lunde补充道：“我们在比特币ETF中看到的集中效应可能会重演——没有头部机构带动，市场难以形成持续性的资金洪流。”

来源：Vetle Lunde

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