丰田利润暴跌近三成，第二季度财报揭露背后原因

11月6日，丰田汽车发布了2026财年第二季度业绩报告。数据显示，公司当季实现营收12.38万亿日元，同比增长8%。

然而在营收增长的同时，丰田的经营利润却同比下滑27%，从去年同期的1.16万亿日元降至8395亿日元。这是公司连续第二个季度出现利润下滑。

值得注意的是，与经营利润的疲软表现相反，当期净利润同比增长62%至9320亿日元。但这一增长并非来自核心汽车业务，而是依靠投资收益等非经营性因素的支撑。

盈利端持续承压的核心原因，在于两大外部因素的集中冲击。其中，美国关税政策调整带来的影响最为显著，单季度直接造成4500亿日元损失。

自2025年8月7日起，美国正式对进口汽车加征15%关税。虽然这一税率较最初提议的25%有所下调，但仍对丰田的美国业务造成重创。

尽管丰田在北美布局了14家组装工厂，但其美国市场销量中约五分之一的车型仍依赖日本进口。特别是高端雷克萨斯品牌及部分混合动力核心部件，对本土供应链的依赖度极高。

以雷克萨斯LS为例，其美国市场65%的销量来自进口版本。关税加征直接导致单车成本增加约8000美元。为维持市场份额，丰田最终选择自行承担大部分关税成本，而非转嫁给消费者。

除关税压力外，汇率波动进一步加剧了盈利压力。本财季日元对美元汇率从147:1升至140:1，这一波动对营业利润的负面影响达2100亿日元。

在内外压力之下，丰田在全球电动化浪潮中的转型短板也愈发凸显。2026财年上半年，丰田电动化车型（含混动、纯电等）销量达121.1万辆，占丰田与雷克萨斯品牌零售销量的46.2%。

这一亮眼数据背后，实则高度依赖混合动力车型的支撑。在关键的北美市场，电动化车型中92%为混合动力产品，纯电车型占比仅为1.9%。

目前，丰田全球自主开发的纯电车型仅5款。2024年全球纯电销量仅10.4万辆，不足总销量的1%。反观中国及全球竞争对手，比亚迪单品牌纯电销量达302万辆，特斯拉更是突破180万辆，市场差距极为悬殊。

此外，丰田押注的氢燃料电池路线也遭遇挫折。第二季度氢燃料电池车型Mirai销量仅73辆，同比暴跌93%，市场份额几乎可以忽略不计，多元化转型的尝试暂未取得成效。

总体来看，丰田当前正面临外部成本冲击与内部转型滞后的双重挑战。如何平衡短期盈利保障与长期战略转型，将成为其后续发展的关键命题。