存储芯片价格暴涨，三星、SK海力士上调目标价

华尔街知名投行摩根士丹利近日发布了一份题为《内存——最强定价权》的行业报告，深入阐述其对存储芯片领域的最新研判。

摩根士丹利在报告中将韩国两大存储芯片巨头三星电子和SK海力士的目标股价双双上调。这一决策基于该行近期强调的“存储芯片将迎来超级周期”的核心判断。

具体而言，摩根士丹利将三星电子的目标股价设定为144万韩元（较最新收盘价103100韩元大幅提升约40%）。该行还预测，在牛市行情下，该股有望攀升至175万韩元。

该行将SK海力士的目标价设定在73万韩元（较最新收盘价617000韩元高出约20%），并预估在牛市环境下，该股有望冲击85万韩元。

摩根士丹利分析师解释道：“存储行业的投资逻辑其实相当清晰”，并指出“在行业上行阶段，利润率会持续扩张、股价将强势上扬、企业创造可观盈利，投资者自然能从中获得丰厚回报”。

值得关注的是，这已是摩根士丹利在大约一个月时间内第二次上调韩国两大存储芯片巨头的目标价位。10月9日，该行刚刚将三星电子目标股价上调至11万韩元，SK海力士目标股价上调至48万韩元。

摩根士丹利在最新报告中称，受超大规格人工智能运营商之间竞争态势的推动，预计动态随机存取存储器和NAND闪存的价格将继续保持上涨势头，这些运营商对零部件成本的敏感度相对较低。

此前，摩根士丹利曾发布《寒冬将至》和《存储器——冰山隐现》等多份报告对存储半导体行业持谨慎态度，但从今年开始转为看好该领域，并认为今年行业“可能迎来暖冬”。

这一转变的依据是存储半导体超级周期。今年9月，摩根史丹利就发布相关研报，并明确指出AI技术浪潮正在推动存储芯片行业迎来“超级周期”。

摩根士丹利在最新报告中指出，“DRAM价格已经突破历史最高水平”。该行评估认为，“新一轮的存储价格峰值通常会催生新的股价高点，而此次有强劲的盈利表现作为支撑”。

该行分析称，“人工智能的长期增长动力依然强劲，内存价格的上涨已进入前所未有的阶段，考虑到当前周期的强势态势，盈利前景相当可观”。

摩根士丹利特别强调：“各方都在争相建设AI基础设施，并基于此开发应用、工具及服务”，同时判断“我们仍处于这一进程的早期阶段”。

事实上，内存价格正在快速攀升。DDR5现货价格已从9月份的7.5美元飙升至20.9美元，涨幅高达336%，远超市场预期。

摩根士丹利还表示：“虽然服务器DRAM价格尚未达到峰值水平，但这可作为衡量潜在上涨空间的参考”，并预测“考虑到AI基础设施投资的规模以及超大规格客户的动态变化，此次价格峰值将超越2018年初云计算超级周期的高点”。

该行预计DRAM价格将在未来几周内继续大幅上涨，而受强劲的企业固态硬盘订单需求推动，NAND合约价格在第四季度可能会上涨20%至30%。