腾讯Q3营收1928.69亿元，同比增长15%

11月13日，腾讯控股有限公司（港交所代码：00700（港币柜台）及80700（人民币柜台），“腾讯”或“本公司”）今日公布截至2025年9月30日止第三季度（“3Q2025”）未经审核综合业绩。

2025年第三季度财务摘要

总收入同比增长15%；毛利润同比增长22%；按非国际财务报告准则的经营盈利同比增长18%。

总收入达到人民币1,929亿元，较去年同期增长15%。

毛利润为人民币1,088亿元，同比增长22%。

按非国际财务报告准则计算，剔除若干一次性及/或非现金项目的影响，以呈现核心业务的表现：

经营盈利录得人民币726亿元，同比增长18%；经营利润率从去年同期的37%提升至38%。

期内盈利为人民币728亿元，同比增长19%。

期内本公司权益持有人应占盈利达到人民币706亿元，同比增长18%。

每股基本盈利为人民币7.769元，每股摊薄盈利为人民币7.575元。

按国际财务报告准则：

经营盈利为人民币636亿元，同比增长19%；经营利润率由去年同期的32%上升至33%。

期内盈利为人民币649亿元，同比增长20%。

期内本公司权益持有人应占盈利为人民币631亿元，同比增长19%。

每股基本盈利为人民币6.952元，每股摊薄盈利为人民币6.779元。

资本开支为人民币130亿元，同比下降24%。

自由现金流为人民币585亿元，与去年同期持平。总现金达人民币4,933亿元，同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元，同比增长7%。

截至2025年9月30日，我们于上市公司（不包括附属公司）权益的公允价值为人民币8,008亿元，较截至2025年6月30日的人民币7,143亿元有所增长。截至2025年9月30日，我们于非上市公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,452亿元，较截至2025年6月30日的人民币3,423亿元有所上升。

本公司于3Q2025期间以总代价约211亿港元在香港联交所回购约3,536万股股份。

2025年第三季度管理层讨论与分析

增值服务业务在3Q2025的收入同比增长16%至人民币959亿元。本土市场游戏收入为人民币428亿元，同比增长15%，主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献，《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏保持收入增长，以及《无畏契约》从个人电脑端拓展至移动端。国际市场游戏收入为人民币208亿元，同比增长43%（按固定汇率计算为42%），主要受益于Supercell旗下游戏收入的增长、新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒：困兽》的销量表现，以及近期收购的游戏工作室所带来的收入贡献。社交网络收入同比增长5%至人民币323亿元，这得益于视频号直播服务收入、音乐付费会员收入以及小游戏平台服务费的共同推动。

营销服务业务在3Q2025的收入同比增长21%至人民币362亿元。这一增长主要源于广告曝光量的提升，这得益于用户参与度及广告加载率的提高，以及由AI驱动的广告定向所带来的eCPM增长。本季度所有主要行业的广告主投放均有增长。

金融科技及企业服务业务在3Q2025的收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比实现高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入同比增长十几个百分点，得益于云服务收入的增长（其中包括企业客户对AI相关服务需求上升所带来的增长），以及由于微信小商店交易额提升而带动的商家技术服务费收入增长。

经营数据

2025年第三季度业务回顾及展望

我们为微信小商店系统性建设更繁荣的交易生态，推动交易额持续快速增长。例如，我们应用基础模型能力以更好地理解用户兴趣，从而提升商品推荐能力。

我们丰富了微信的AI功能，为用户提供新服务，并推动了元宝更广泛的使用，取得了积极的成效。

本土游戏方面，《三角洲行动》于本季度位居行业流水前三；《无畏契约：源能行动》成为今年中国市场发布的最成功手机新游。

国际游戏方面，《皇室战争》的平均日活跃账户数及流水于2025年9月创下新高。新上线的《消逝的光芒：困兽》在Steam平台获得了“特别好评”的用户总体评价。

腾讯视频的会员数达1.14亿，保持了在长视频市场的领先地位；腾讯音乐的会员数为1.26亿，同样维持在音乐流媒体市场的领先地位。

我们推出了智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+，支持广告主自动配置定向、出价及版位，并优化广告创意，从而提升他们的营销投入回报。

商业支付金额增速较第二季度提升，得益于线上支付金额的强劲增长，以及线下支付金额趋势的改善，尤其是在零售和交通行业。

我们提升了混元大语言模型的复杂推理能力，尤其是在编程、数学和科学等方面。根据LMArena的排名，混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一。