联想交出1464亿营收答卷，AI驱动成业绩最大亮点

11月20日，联想集团发布了2025/26财年第二季度业绩报告，单季营收达到1464亿元人民币，同比增长15%，创下历史新高。经调整后的净利润为36.6亿元，同比增幅达25%，利润增速明显跑赢营收表现。其三大核心业务板块——智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案集团（ISG）以及方案服务业务集团（SSG）均实现双位数增长。

尤其与普通消费者紧密关联的IDG部门表现抢眼，单季度营收突破1081亿元，同比增长12%。这一亮眼成绩的核心支撑来自联想PC与手机业务的双线突破：摩托罗拉手机出货量创下十年来新高，联想PC全球市场份额首次突破25%大关，继续稳坐行业头把交椅。

但如果仅仅关注这些表面数据，很可能会错过联想本季财报真正想传递的关键信号——AI已成为驱动增长的最重要主线。过去几年间，行业反复强调“AI PC/手机将成为下一轮换机周期”，外界对此观点的持续性曾保持谨慎态度，而联想这份财报以相对强烈的方式给出了明确回应：

AI不是未来时，而是现在时。

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财报数据显示，AI相关业务营收已占联想集团总营收的30%，同比提升13个百分点。而IDG业务集团中，AI终端设备的营收占比更是达到36%，同比大幅提升17个百分点。更具体来看，在中国市场，联想AI PC已占据笔记本出货量的三成份额；在全球范围内，联想在Windows AI PC市场的份额达到31.1%。

这些出货数据清晰地表明，消费者实际上已经开始大规模拥抱AI PC。更重要的是，从联想的战略叙事中可以明显感受到，AI对终端设备的根本性重塑，在于将终端转变为持续进化的“个人智能入口”。当PC深度融合AI能力与个人数据后，设备升级就不再是简单的“换一台新电脑/手机”，而是升级为“拥有全新的个人智能系统”。

摩托罗拉手机在这一战略布局中变得尤为关键。虽然手机业务本季度的亮点主要是收入规模突破，但从联想“一体多端”的战略视角来看，Moto手机不仅是移动端的重要补充，更是联想构建“个人超级智能体”生态的关键节点。

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转向企业端市场，AI的主线地位同样清晰可见。ISG（基础设施方案集团）本季度营收增长24%，其中AI服务器业务实现高速双位数增长，液冷业务同比增长更是达到154%。再看SSG（方案服务业务集团），该部门连续18个季度保持双位数增长，运营利润率超过22%，AI服务收入本季度增长达到三位数。

这并非偶然现象，百模大战早已落下帷幕，应用能力才是真正的核心竞争力，全球科技行业都在从“模型训练”全面转向“推理应用”。从服务器到存储、从冷板液冷到相变浸没制冷，再到行业定制解决方案，联想实际上一直在以“混合式AI”为技术路径，抢占推理时代的基础设施入口。这部分业务不仅仅是销售硬件设备，核心价值更在于满足企业长期需求的解决方案业务。

事实上，如果将消费端、基础设施端和服务端这三条业务线放在一起观察，会发现它们正在共同指向同一个战略方向：联想已经明确将未来押注在端云一体化的混合式AI架构上，而非局限于某个单点设备形态。

联想还透露将于明年1月在全球范围内推出“个人超级智能体”产品，其核心价值在于让智能终端：

能听懂你的每句话，看清你的所见所闻，记住你的独特经历，也能理解你的所思所想，最终实现你的心中所愿。

从某种意义上说，联想正致力于推动终端设备实现角色升级——从“用户使用的工具”演进为“用户的个人超级智能体”。这件事对终端厂商竞争格局的长期影响，可能比任何单一季度的市场份额变化都更为深远。