中国旺旺2025财年净利承压：新品与渠道成增长关键亮点

中国旺旺（00151.HK）最新披露的2025财年上半年业绩报告显示，面对错综复杂的市场环境，公司展现出稳健的经营韧性。报告期内，集团实现总收益111.078亿元人民币，较去年同期增长2.1%，其中销量增幅接近双位数，成为收益提升的核心驱动力。值得注意的是，休闲食品板块的冰品细分品类增长亮眼，其增速达到双位数水平，为整体业务注入新的增长动能。

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创新驱动成效显著，新品矩阵正成为发展的新引擎。过去五年推出的新产品贡献了中双位数的收益占比，多款明星单品在细分市场持续保持领先地位。管理层表示，未来将持续加大研发投入，围绕健康化、趣味化的消费趋势开发差异化产品，进一步巩固核心竞争力。

成本端呈现结构性变化，毛利率同比下降1.1个百分点至46.2%。虽然白沙糖、原纸等部分原材料价格有所回落，但进口全脂奶粉和棕榈油成本的上涨形成对冲，使得整体成本压力犹存。运营费用方面，集团自2024财年下半年启动组织架构优化，按产品类别设立事业部后，在新渠道拓展和新品推广上的投入有所增加，推动营业费用同比上升10.6%。公司强调相关投入属于战略性支出，将为长期发展奠定坚实基础。

分析人士指出，中国旺旺在传统业务稳健增长的同时，通过渠道创新和产品升级构建第二增长曲线，展现出较强的抗风险能力。面对原材料价格波动和消费市场分化，集团凭借供应链优化与精细化运营，有效平衡了成本与收益的关系，为下半年业绩持续改善创造有利条件。