人形机器人赛道交付挑战：破局关键与订单热潮应对策略

近期，一份人形机器人供应链调研报告意外地将这个行业推向了风口浪尖。高盛发布的《中国人形机器人供应链调研》指出，三花、拓普等9家核心供应链企业已规划10万至100万台级年产能，但尚未获得大规模确定性订单。这种“产能前置”与“订单滞后”的落差，被高盛定义为行业当前面临的典型特征。报告发布后，市场情绪迅速波动，万得机器人指数次日连续下行，最大单日跌幅达1.15%。

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争议焦点迅速聚集在头部企业优必选身上。11月12日，优必选发布Walker S2量产交付视频，展示机器人方阵换电、列队行进等能力，试图回应行业对其交付真实性的质疑。然而，美国Figure AI创始人布雷特·阿德科克次日在社交平台公开指控该视频“后排机器人为电脑特效”，并以“反光差异”为依据，称“前排为真，后排为假”。优必选随即回应，发布一镜到底无剪辑素材，并补充工厂环境音、机器人脚步声等佐证细节。尽管布雷特后续又提出“换电时手部动作不一致”的质疑，但最终以“市场乱象失控”的表述结束争论。

优必选相关人士透露，公司已与比亚迪、吉利汽车、顺丰等企业建立合作，推动人形机器人在汽车制造、智慧物流等场景的商业化应用。Walker系列通过场景实践积累运行数据，优化产品性能，为产线级群体智能提供支撑。与此同时，Figure AI也披露了其第二代产品在宝马美国工厂的运行进展，累计超1250小时，但因前臂部件故障率较高，已启动第三代产品量产，通过重构电子元件架构提升可靠性。

尽管争议不断，人形机器人赛道仍涌现多重积极信号。据统计，2025年以来，具身智能领域超千万元级订单已超18起，优必选、智元机器人等6家企业单笔或累计金额破亿。应用场景集中于生产、物流等实体经济领域，企业实际交付能力成为投资人关注的核心。加速进化副总裁赵维晨表示，今年投资人更看重实际交付能力，而非演示原型。

资本层面的热度持续攀升。2025年上半年，行业投融资事件超百起，总金额突破150亿元，亿元级融资成常态。下半年，京东于7月连续披露三笔机器人领域投资，投向千寻智能、逐际动力等企业；年末，原力灵机获阿里巴巴数十亿元融资，加速进化、星动纪元也相继完成超亿元融资。红杉资本、高瓴资本等顶尖机构持续加码，量产交付能力成为核心考量。

然而，行业仍面临交付环节的挑战。尽管订单频传，但实际交付量与产能规划存在差距。以优必选为例，其今年累计订单金额突破8亿元，覆盖汽车制造、工业生产、科研教育等领域，但在合作方运营细节、核心工序参数、交付节点等关键信息上仍存在“留白”。高盛报告预测，到2035年全球人形机器人出货量才达138万台，与部分企业现阶段的百万产能规划形成巨大时间差。多数企业表示，将在实际订单落地后逐步扩产，现阶段订单落地范围仍有限。

在交付路径上，国内企业呈现差异化策略。优必选以订单锚定规模化，重点布局汽车制造、智能制造等领域，并制定清晰产能爬坡计划：预计2026年工业人形机器人年产能力达5000台，2027年扩大至10000台。2025年，公司计划交付500台，目前已完成超200台。加速进化则选择“小步快跑”模式，早期坚持单台交付，待生产与售后能力成熟后再逐步放开订单量级。其交付侧重低门槛场景，通过高性价比产品对接科研与开发者群体，同时开放技术接口吸引生态参与。

全联并购公会信用管理委员会委员分析，2025年机器人亿元大单在多个场景爆发，标志着行业需从技术验证进入规模化商业落地阶段。企业需求聚焦于降本增效与生产灵活性，需求、供应链、资本的联动效应将成为推动行业从订单热潮迈向交付落地的关键条件。