摩根大通分析：避险资金涌入黄金，比特币面临挑战

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避险资金为何涌入黄金而非比特币

当前全球经济局势动荡，市场资金持续涌向黄金寻求庇护。尽管比特币常被视为“数字黄金”，却未能在此轮避险潮中分得一杯羹。摩根大通分析团队指出，黄金近期展现超凡吸金力，而比特币则被市场边缘化。这种反差使得避险资产的地位出现明显分歧。

黄金与比特币的市场表现对比

摩根大通由Nikolaos Panigirtzoglou率领的策略分析团队近期发布报告指出，黄金在ETF和期货市场均获得资金青睐。这反映出投资者将其视为对抗不确定性的首选工具。

• 黄金ETF连续获得资金净流入
• 黄金期货市场投机性买盘回流
• 比特币ETF遭遇持续撤资

黄金的避险特性分析

报告进一步说明，即使市场广度与流动性缩减，黄金仍持续吸引避险买盘。这种表现类似于瑞士法郎、日元等传统避险货币的特征。这波资金流入不仅出现在ETF市场，也同步反映在期货市场上。

全球黄金市场的具体表现

根据世界黄金协会的数据显示，2025年第一季度全球黄金ETF净流入额高达211亿美元。其中，中国内地和香港市场就贡献了23亿美元，占全球黄金ETF资产管理规模的6%。这些数据充分说明这些地区对避险资产的需求正在快速升温。

比特币未能搭上避险顺风车

自今年2月以来，黄金期货市场已见投机性买盘回流。但与此同时，比特币却未能搭上这波“避险列车”。分析师总结称：“因此，比特币并未受惠于这波支撑黄金的避险资金流。”

摩根大通对两种资产的评价

摩根大通分析师本月稍早也曾指出，虽然比特币长期被塑造成“数字黄金”，但这套叙事正受到考验。反观实体黄金则仍是“对抗贬值交易”的主角，吸引力有增无减。

比特币的技术支撑位分析

分析师还补充说明，目前比特币的重要技术支撑位落在6.2万美元，接近平均生产成本。截至当前，比特币报价约为84,930美元，过去24小时微涨1%。这种情况表明比特币目前更倾向于技术性交易，而非避险功能。