稳定币爆发式增长下的盈利策略解析

过去一年稳定币发行量增长迅猛，预计未来几年将继续扩张，吸引传统金融和去中心化协议参与。Tether仍是市场主导者，但其他发行方如Ethena、MakerDAO、Ondo等也表现强劲。DeFi项目如Aave、Curve和Pendle将间接受益于稳定币需求增长。随着金融机构和政府加码，稳定币或迎来爆发性增长，2025年可能成为关键年份。投资者可通过发行方代币或相关协议定位增长机会。

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如何在稳定币爆炸性增长中获利？

过去的一年里，稳定币发行量增长了 1000 亿美元，预计未来几年将增长 10 倍。随着传统金融（TradFi）主要参与者进入这一领域，许多人还不确定如何抓住这一机会。

随着需求的增长，各种类型的稳定币都将扩张——无论是像 Tether 和 Circle 这样的中心化发行方，还是像 Ethena 和 MakerDAO 这样的去中心化协议。

历史上，Tether 一直是最大的赢家，占所有稳定币发行的 60%（通过 USDT）。仅在 2024 年，它就赚了 130 亿美元的利润。但由于 Tether 是私 营公司，没有直接的投资途径。幸运的是，许多其他发行方拥有可交易的代币。

与此同时，世界上一些最大的金融机构和政府也在押注稳定币。特朗 普的稳定币战略可能会在今年为该行业提供重大推动。如果这种势头持续下去，2025 年可能成为稳定币有史以来最重要的一年。

甚至 Tether 的首席执行官（Paolo）也在期待 2025 年的稳定币战争。现在是时候做出相应定位了。

加大对稳定币增长的关注

你可以通过拥有可交易代币的发行方直接获得稳定币增长的增长，也可以通过受益于稳定币采用的协议间接获得增长。

直接接触

接触稳定币增长的最明显方式是通过一些拥有活跃代币的发行方。下面，我将回顾一些关键参与者。

Ethena

Ethena 发行 USDe，这是最大的合成收益型稳定币。它通过在比特币和以太坊等资产上构建 delta 中性头寸来铸造 USDe，从质押奖励和永续资金利率中产生收益。

USDe 流通量约为 70 亿美元，年同比增长 350%，Ethena 已成为稳定币领域的重要参与者。其原生代币 $ENA 在生态系统中既是实用代币又是治理代币。

Sky（前身为 Maker）

Sky（前身为 Maker）是 DeFi 中最古老的协议之一，也是 USDS（前身为 DAI）的发行方，这是最大的基于 CDP 的稳定币。虽然 DAI 的供应正在向 USDS 迁移，但该协议目前的总发行量为 85 亿美元。其治理代币 $MKR 用于协议治理。

Ondo

Ondo Finance 是领先的现实世界资产（RWA）代币化平台，专注于将传统金融资产引入链上。其稳定币产品 USDY 是美国国债的代币化代表，旨在提供具有收益且完全支持的数字美元。

USDY 增长迅猛，流通量约为 6 亿美元，年同比增长 1000%。Ondo 位于传统金融与 DeFi 的交汇处，使其成为 RWA 领域的关键参与者之一。

Ondo 的原生代币 $ONDO 在治理和协议激励中发挥作用，使代币持有者与平台的长期增长保持一致。

Frax

Frax Finance 是 FRAX 稳定币的发行方，该稳定币最初是部分算法型，但后来转变为由 RWA 和加密资产担保。

该协议通过 sFRAX 扩展了其稳定币产品，这是一种由国债支持的收益型 FRAX 版本，使其成为链上 RWA 领域的重要参与者。Frax 发行量超过 10 亿美元，仍然是最具创新性的去中心化稳定币发行方之一。

其治理代币 $FXS 通过协议收入和治理权利积累价值，使持有者与 Frax 的长期增长保持一致。

间接接触

随着今年晚些时候稳定币战争的加剧，建立基础流动性的竞争将推动更多活动流向 DeFi 中最大的稳定币用例。以下是一些从稳定币增长中受益的不太明显的项目。

Aave

Aave 是 DeFi 中最大的借贷协议，随着稳定币采用的增加，它将显著受益，因为稳定币是借贷市场的支柱。更高的稳定币发行量意味着更多的流动性流入 Aave 的池子，从而降低借款成本，提高存款收益，并通过利率差增加协议收入。

此外，随着稳定币发行方之间的竞争加剧，许多发行方将提供激励以加深流动性，进一步推动 Aave 的使用率。凭借其多链的存在和在 DeFi 借贷中的主导地位，Aave 有能力捕获由稳定币扩张推动的借贷活动激增。

$AAVE 是 Aave 协议的原生治理代币。

额外福利：Aave 还通过其稳定币 GHO 直接受益于稳定币需求，GHO 发行量为 2 亿美元，自年初以来增长了 50%。

Curve

Curve 也是 DeFi 中的关键参与者，其成功与稳定币的崛起密切相关。作为稳定币兑换的首选去中心化交易所，Curve 将从稳定币采用的激增中获益匪浅。由于稳定币占其流动性池的很大一部分，发行量的增加将直接提升 Curve 的 TVL（总锁仓价值），同时也会提高平台的效率并降低交易滑点。这导致将更多的交易量、更多的费用，从而增加协议的收入。

$CRV 是 Curve 的原生治理代币，其价值从平台使用量的增加中受益。

额外福利：Curve 还推出了自己的原生稳定币 crvUSD，这为稳定币需求的增长提供了额外的曝光，同时为流动性提供者提供了额外的激励。

Pendle

Pendle 是一个代币化收益资产的 DeFi 协议，允许用户将本金和收益分离，以实现更高效的交易和优化。随着稳定币采用的增长，Pendle 通过为稳定币解锁更多流动性而受益，从而推动更多交易量和更高的协议收入。

随着稳定币需求的增加，Pendle 的模式将在 DeFi 市场中占据更大份额，为用户提供最大化稳定币回报的能力。$PENDLE 是其原生治理代币，从这一扩张中受益。

Morpho

Morpho 是一个通过优化利率和流动性来增强去中心化借贷的协议。随着稳定币采用的增长，Morpho 将受益于对借贷需求的增加，稳定币将流动性带入其池子，为借款人和贷款人提供更好的利率。

随着更多稳定币流动性流入 DeFi 领域，Morpho 的独特模式将变得更具吸引力。$MORPHO 是 Morpho 的治理代币。

Fluid

Fluid（前身为 Instadapp）是一个整合借贷和交易功能的 DeFi 平台，以提高资本效率。其创新的“智能抵押品”和“智能债务”功能允许用户同时将资产用作借款抵押品和交易流动性，同时赚取借贷和交易的费用。

通过提供借贷与交易之间的无缝整合，Fluid 吸引将更多稳定币流动性，从而降低借款成本并提高用户的回报。Fluid 协议由其原生代币 $FLUID 治理。

特别提及：Tron

如果不提到 Tron（$TRX），就无法结束这一部分。Tron 区块链持有 50% 的 USDT 发行量。上个月，Tron 通过稳定币转账活动产生了超过 5000 万美元的费用。

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