Grayscale：BTC可部分替代纳斯达克100指数投资

纳斯达克100指数股票与比特币是两种截然不同但又相互补充的投资组合。纳斯达克100指数代表了美国科技股的核心，而比特币则是全球最大的加密资产。两者都可以被视为处于经济数字化前沿的高增长机会。

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投资特性比较

虽然两种资产类别存在差异，但将它们结合配置能有效优化投资组合。让我们通过具体数据分析它们的互补特性。

历史表现相关性

自2019年以来，比特币与纳斯达克100指数的月度回报相关性约为40%。这表明两者既有联动性，又保持相当的独立性。

• 比特币年化波动率达到71.5%
• 纳斯达克100指数的年化波动率为20.5%
• 两者夏普比率均为1.0

图1：自2019年以来，比特币与纳斯达克指数的相关性约为40%，回报率高出约10倍

优化配置策略

基于这些特性，投资者可以在纳斯达克100指数配置基础上，考虑加入比特币和现金配置，以达成三个可能目标：

提升预期收益

自2019年以来，纳斯达克100指数的年化回报率为22.2%。假设一个投资组合中90%配置于纳斯达克100指数，10%配置于比特币，则年化回报率达到28.8%，年化波动率为22.4%，夏普比率为1.2。

这种配置转变带来了更高风险回报组合，体现出多元化优势和更优的风险调整后收益。

降低投资风险

另一种策略是同时配置比特币和现金，以平衡比特币的较高波动性。例如，自2019年以来，假设投资组合中90%配置于纳斯达克100指数，3%配置于比特币，7%配置于现金。

• 年化回报率将达到22.9%
• 波动率为19.4%
• 夏普比率为1.1

这种配置在略微提高回报率的同时，显著降低了投资组合整体波动性。比特币既能提供更高风险敞口，也能提供更高预期回报，从而提升投资组合的资本效率。

突破有效前沿边界

比特币和现金的不同组合可能让投资者突破“有效前沿”——即在不相加波动性的情况下实现更高的预期回报。

例如，自2019年以来，假设投资组合中90%投资于纳斯达克100指数，5%分别投资于比特币和现金，年化回报率将达到24.6%，年化波动率为20.2%。

这意味着通过添加比特币和现金的平衡组合，年化回报率将比单独投资纳斯达克100指数高出约2%，而波动性相当。

图表2：将比特币添加到纳斯达克100指数配置中的假设影响

投资注意事项

投资者在配置加密资产前，应仔细评估自身情况和财务目标。这类资产被视为高风险类别，可能不适合有短期资本需求和/或高风险规避倾向的投资者。

然而，对于寻求高增长创新技术投资的投资者来说，比特币可能补充纳斯达克100股票等现有配置，并有助于降低对美国股票的集中化风险。

注释

[1] 来源：Artemis。数据截至2025年1月31日。

[2] 来源：彭博社、Grayscale Investments。基于截至2025年1月31日的月度回报数据。过往表现不代表未来结果。

[3] 所有结果均基于2019年1月至2025年1月之间的月度回报。