杠杆交易的效率：利与弊全解析

过度抵押是支撑DeFi借贷的重要机制。借款人存入抵押品以获得贷款，这些贷款是作为过度抵押安排设立的。这意味着借款人存入的资产价值必须高于他们收到的贷款金额。

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这种做法保护交易者免受加密货币市场典型的极端价格波动的影响。过度抵押头寸使借款人能够建立一个缓冲区，在抵押品价值突然暴跌的情况下保护流动性提供者和贷款人。

如何在交易平台上建立过度抵押头寸

假设有人担心通货膨胀会冲击美元。他们可以存入所选的加密货币，借入美元，将美元兑换成该加密货币，并将其存入借贷dApp。通过这种方式，他们对美元采取看跌立场，同时增加对加密资产的敞口。

如果他们的预测成真，通货膨胀率飙升，加密资产的价格应该至少上涨通货膨胀的幅度，而美元的金额保持不变。交易者可以使用他们借入的加密货币的利润来偿还美元贷款，并且仍然保留加密货币和原始加密货币存款的利润。

让我们来看一个实际的例子。在选择了一个允许过度抵押的平台后，交易者可以存入价值1500美元的以太币，借入500美元的USDC，抵押率为300%。如果以太币价格大幅下跌，在达到清算阈值之前有150%的缓冲。

平台通常接受以太币、比特币或稳定币。稳定币的波动性低于其他加密货币，这也是它们吸引机构贷款机构的原因之一。此外，它们的价值更容易预测，使其更适合贷款，因为这降低了与评估抵押品价值相关的风险。

平台如白云石提供已成为现代贷款系统不可或缺的工具。其中一些工具持续评估抵押资产的流动性，使贷款人能够实时监控抵押品价值和市场状况。

在DeFi贷款中，超额抵押率是决定贷款金额所需抵押品价值的关键指标。它们始终高于100%，以保护交易者免受市场波动的影响。每个平台根据历史波动数据、市场状况和抵押品类型的感知风险来确定这些比率。如果平台设定了150%的抵押率，交易者必须提供价值至少为借款金额150%的资产。然后，他们可以通过提供价值为贷款金额200%或以上的抵押品来超过超额抵押的最低比率。

全自动借贷即将成为现实

借用资产的过程将在不久的将来通过Dolomite的新“Zap”功能实现完全自动化。通过借入资产然后购买来增加资产的杠杆率是相当乏味的。存入抵押品、以抵押品为抵押借款、退出平台、获取更多抵押品并存入、再次借款等等，直到达到所需的杠杆率，所有这些都将简化为一个步骤。Zap还将使使用抵押品偿还头寸中的债务成为可能，而不是通过逆转循环过程来解除借款头寸。Zap将使用DEX聚合器来执行这些交易，用户将不会面临流动性问题。

保证金交易者必须开立杠杆头寸。他们可以借的金额取决于平台的贷款价值比。45%的比率意味着他们可以借入高达45%的抵押品。如果借入资产的价值增加或抵押品的价值下降，则可以清算头寸。为了避免这种情况，交易员必须定期监控该比率。交易者偿还贷款以及任何费用或利息以平仓。一旦贷款偿还，他们就会撤回抵押品。

坏的和丑陋的

假设一名交易员存入价值20000美元的以太币作为抵押品，借入价值1000美元的USDT。这是一个典型的低效过度抵押的例子，2000%的比率明显高于150-200%的典型要求。交易员在没有有效利用的情况下锁定了大量资金。

使用借来的资产作为抵押品风险更大，效率更低。这似乎违反直觉，但交易者可能会借价值5000美元的山寨币来兑换价值10000美元的以太币。他们将山寨币作为抵押品重新存入，以借入更多的以太币。使用借入资产来确保进一步借款会增加风险。如果借入资产的价值下降，它会触发多个层面的清算。

借款、再存款和再借款会产生高额费用和利率，侵蚀任何潜在收益。用户最终会面临抵押品的波动性和借入资产的表现，从而使风险加倍。抵押品或借入资产价格下跌可能会在一个非常糟糕的情况下抹去所有初始资本。

借贷之外的机会

Dolomite只允许ETH-USDC的保证金和现货交易，但一旦它集成了聚合器，用户将能够用外部流动性 交换几乎任何资产，从而消除滑点和有限市场的风险。它将为其他任何地方都没有的资产提供保证金交易。

用户将能够存入以太币和USDC并赚取贷款利息，然后将这些资产添加到流动性池中并赚取交易费。他们可以通过借出USDC-ETH流动性池代币来赚钱。此外，随着Dolomite通过Royco预存活动整合到Berachain中，用户将有更多机会最大限度地提高资本效率。Berachain的流动性证明机制和Dolomite的贷款技术创造了额外的协同效应，以增强生态系统内的借贷和交易。

最后，抵押品可用于投票、质押或获得奖励，即使人们以抵押品为抵押借款。平台将奖励传递给用户。

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