Gavekal：美国比特币储备计划或受联储财务状况阻碍

美国比特币战略储备计划面临的挑战

长期支持加密货币发展的美国共和党议员Cynthia Lummis，今年7月在Bitcoin2024大会上宣布，将提案把比特币纳入国家战略储备资产。这项计划要求美国在5年内累计购入100万枚比特币，以增强金融弹性并建立去中心化存储基础设施。该提案与特朗普在获胜前对比特币的承诺相互呼应。

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美联储财务困境可能阻碍储备计划

距离特朗普赢得美国大选已过去一个月，但针对特朗普可能在就职后推动的美国比特币储备法案，金融研究公司Gavekal近日发文表示担忧。他们认为，建立比特币储备的部分资金可能需要美联储向财政部的汇款提供支持，但美联储当前的财务状况不容乐观。

具体而言：

• 美联储每周亏损超过10亿美元，累计亏损高达2,120亿美元
• 即使未来能够恢复盈利，也需要优先填补这些资产亏空缺口
• 这一填补过程又需持续数年时间

在此期间，美联储无法向财政部正常提供资金，这将直接影响美国比特币战略储备的资金来源。此外，为了确保该方案能够顺利实施，政府可能不得不更多地依赖财政部，通过重估黄金和货币化手段获得的资金来实现该计划。

利率上升导致美联储持续亏损

造成这一亏损的主要原因，是美联储在2022年3月到2023年7月期间大幅升息。利率从接近零的水准提高到5.25%至5.5%，导致美联储向银行和货币基金支付的利息支出增加，超过了其持有债券所获得的利息收入。

建立比特币储备争议颇多

对美国建立比特币储备，币圈人士而言，无疑将是一巨大的利好。这不仅代表对加密货币的高度认可，也能为市场提供更大流动性。微策略创办人Michael Saylor就对此表示，美国建立比特币战略储备是势在必行的“天命”，类似于过去的黄金和土地收购。

他看好Cynthia Lummis提出的建立100万枚比特币储备法案将通过，并形容这将是21世纪最伟大的交易。不过目前在美国，还是有很多人并不认可该提案。

反对意见认为可能削弱美元地位

Lightspark共同创办人兼策略长、麻省理工学院加密经济学实验室创办人Christian Catalini在11月就曾撰文反对。他认为，若特朗普实施比特币储备战略，再加上开除美联储主席鲍尔，将可能是美国联邦储备系统在全球货币政策领导地位的终结。

Christian Catalini认为，最糟情况下，建立比特币战略储备会显示出对美元及美国可持续偿债能力的质疑。这将是个糟糕的战略失误，等于送给长期以来试图削弱美元全球主导地位的俄罗斯、中国一份大礼。

同时，前纽约联储银行总裁Bill Dudley近期也表示，美国建立比特币储备，对于政府或者不持有比特币的人来说，都没有什么好处。他认为：

• 政府将被逼持有不会产生任何收入的波动性代币
• 财政部必须通过借款或美联储增发美元来筹集资金
• 后者与美联储将美国政府债务货币化几乎没有区别