Glassnode周报预警：比特币更大波动将至，牛市根基依然稳固

7月4日上午，比特币价格一度跌至57,800美元，创下近两个月以来的最低点。与3月中旬73,738美元的历史高点相比，此次回调幅度已接近22%。这一波剧烈震荡让许多看涨的投资者感到不安。

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比特币近期价格走势分析

根据链上数据分析公司Glassnode发布的最新周报，比特币价格的更大波动可能尚未结束。尽管市场出现明显回调，但多项数据指标显示，当前市场正处于关键转折点。

比特币波动性即将放大

Glassnode在报告中指出，多个时间范围内的波动性近期有所下降。具体数据显示，比特币的已实现波动率（30天计算一次）在以下时间范围内均呈现负数：

• 1周时间范围
• 2周时间范围
• 1个月时间范围
• 3个月时间范围
• 6个月时间范围
• 1年时间范围

由于这些数据已经处于较低水平，很难再进一步下降，这暗示着市场波动性可能即将放大。

市场波动性压缩至罕见水平

Glassnode还评估了过去60天内最高和最低价格的变动百分比来衡量市场波动性。按照这个指标，同样发现比特币的市场波动性压缩至罕见的水平。这种情况通常发生在长期盘整之后、市场大幅波动之前。

卖方风险比率指标分析

Glassnode进一步通过卖方风险比率强化波动性评估。该指标评估了投资者的已实现利润和亏损的绝对值总和，相对于已实现市值。判断该指标的方式如下：

• 高值：表示投资者以相对于成本的大幅利润或亏损出售，表明市场可能需要重新找到平衡，通常伴随价格的高波动。
• 低值：表示大多数的花费接近其损益平衡成本，表明市场已达到一定程度的平衡，这通常意味着在当前价格范围内的盈亏已经耗尽，市场处在低波动环境。

Glassnode表示，短期持有者的卖方风险比率已降至历史低点。在5083个交易日中仅有274天录得更低值，这表明在价格盘整期间已达到一定程度的平衡，并暗示了近期可能会有波动性加剧的预期。

比特币仍处于牛市阶段

尽管比特币创下两个月新低，恐惧与贪婪指数由中性转为恐惧，但Glassnode表示，比特币的MVRV指标显示，很大一部分比特币投资者仍然保持盈利。

MVRV指标显示积极信号

下方图表显示，MVRV目前为2.04，表明投资者平均拥有超过两倍的利润。Glassnode表示，这个水准通常描绘了"热情"和"欢快"的牛市阶段。

未实现利润与损失比率分析

另外，若观察每枚比特币的未实现利润和损失之间的比率，同样可以发现账面收益是账面损失的8.2倍。历史上只有18%的交易日比该值更大，所有这些都属于欢快牛市阶段，因此Glassnode的报告暗示了牛市尚未结束。