作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：邓通，金色财经
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万亿美元里程碑：比特币跻身全球顶级可交易资产
比特币目前突破1万亿美元的估值，使其成功进入全球十大可交易资产行列。这一数字甚至超越了著名投资家沃伦·巴菲特的产业——伯克希尔哈撒韦公司，后者的市值为8750亿美元。
按美国市值计算的全球最大可交易资产。资料来源：8marketcap
比特币距离历史高点还有多远？
比特币若要从当前的52,000美元上涨至70,000美元，需要额外上涨34.5%。这意味着其市值将增加约3500亿美元。
此举将使比特币领先于白银和英镑等传统资产，包括银行存款和货币票据。当前核心问题在于，市场状况是否足以支撑比特币达到1.35万亿美元的估值。
历史高点突破的可能性分析
有人认为，比特币在2021年11月触及69,000美元的历史高点时，就已经扫清了这类障碍。鉴于现货比特币ETF已在美国获得批准，加上一些风险事件的缓解，例如币安与监管机构的法律诉讼和FTX交易所破产程序的推进，现在看来，重现这一壮举的可能性或许更大。
2021年历史新高的宏观背景
低利率和飙升的通胀是推动比特币创下历史新高的关键因素。
回顾2021年11月，当时传统金融固定收益率低于0.50%，这促使投资者寻求更高收益的风险资产。同时，以消费者价格指数衡量的通胀率同比飙升6.8%，创下自1982年6月以来的最高水平。
- 市场环境极度有利于稀缺资产。
- 股市投资者则担心全球供应链中断和大流行病对经济活动的持续影响。
- 低收益环境与高通胀并存，是推动资金流入比特币等另类资产的重要驱动力。
美国CPI同比通胀与比特币价格对比。来源：TradingView
当前市场环境对比分析
根据2024年1月的最新通胀数据，其同比增长率为3.1%，虽仍高于美联储预期目标，但幅度已大幅缓和。因此，假设当前的通胀风险水平能与比特币达到历史最高位时相提并论，可能过于乐观。
- 数据表明，投资者预期标准普尔500指数公司的盈利增长率将达到10.9%。
- 这个数字远超2023年的3.8%。
- 因此，与2021年末相比，投资者现在几乎没有动力去寻找替代性资产。
比特币现货ETF：推动资产类别成熟的关键
自1月11日上市以来，比特币现货ETF行业在美国录得了令人印象深刻的40亿美元净流入。
- 其管理资产规模已超过350亿美元。
- 这相当于比特币总市值的3.5%。
比特币与黄金ETF的持有量对比
相比之下，黄金ETF的总持有量为2100亿美元。如果不包括用于珠宝和奖牌的大约50%，则相当于其市值的约3%。这个比较并非意味着比特币ETF已接近极限，而是粗略表明该资产类别比2021年11月时更加成熟。
机构资金流向与价格差距
比特币的一个重要卖点是机构资金的持续流入。
然而，其价格仍比69,000美元的历史高点低约25%。如果根据通货膨胀或调整后的法币供应总量来计算，其实际价格甚至更低。
未来价格走势展望
尽管比特币的采用率持续增加，但价格达到10万美元或更高的乐观预期尚未实现。
- 从积极的一面看，在2021年11月，一家市值3万亿美元的公司还是一个遥远的梦想。
- 但对于那些市值早已超越这一数字的科技巨头（如微软和苹果）来说，万亿美元市值已经成为现实。
减半事件前的价格预测
因此，只要美元继续贬值，比特币就有希望飙升至70,000美元以上。但在4月份减半事件发生之前，价格创下历史新高的可能性似乎不大。
