雷军投资铜师傅年入5亿：中年男性的手工国潮能延续吗？

当泡泡玛特在年轻群体中掀起收藏热潮之际，一家以铜质文创为核心的企业正悄然撬动中年男性市场。杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司近日向港交所递交招股书，其凭借传统工艺与现代设计的融合，在铜质文创领域占据35%市场份额，被业界称为“中年男人的泡泡玛特”。若成功上市，将成为“铜文创第一股”。

招股书显示，2021年至2024年，铜师傅营业收入从5.03亿元稳步增长至5.71亿元，净利润从5693.8万元提升至7898.2万元。2025年上半年虽因战略调整营收同比减少11.2%至2.92亿元，但扣除IPO相关开支后，公司预测全年净利润将超2024年。其核心消费群体为30-55岁男性，客单价线上渠道从2024年的958元下降至2025年上半年的556元，线下直营店则从1918元降至659元，价格带覆盖38元至8万元的广泛区间。

创始人俞光的创业灵感源于一次“天价”购物经历。从事卫浴行业时，他因一尊售价120万元的铜质关公像发现市场商机，于2013年创立铜师傅。2016年，团队借助《西游记之大圣归来》热度推出“大圣之大胜”铜像，在淘宝众筹947万元创下设计类纪录，当年销售额突破亿元。目前，铜质文创产品仍占其总收入的96%以上，但公司正通过“阅银”“玺匠金铺”等子品牌拓展银质、黄金文创领域，2025年上半年黄金文创收入占比已达1.9%。

在IP运营方面，铜师傅构建了自研与授权并重的矩阵。自研IP涵盖传统文化、神话民俗等四大系列，代表产品“铜葫芦”“大圣系列”贡献超九成收入；授权IP则与《复仇者联盟》《哪吒之魔童闹海》等合作，2025年上半年收入占比8.8%。公司平均每年推出500余款新品，2021年至2025年上半年累计新开发2094款产品，形成快速迭代的产品力。

销售渠道上，铜师傅以线上为主，2021年至2025年上半年线上直销占比均超69%，但线下扩张步伐加快。截至2025年6月，其拥有11家直营店和63家经销商门店，计划未来三年新增50家直营店，重点布局一线及新一线城市。国际市场方面，2024年北美收入41.7万元，2025年上半年增长至27.5万元，全球化布局初现端倪。

资本层面，铜师傅与小米生态链渊源深厚。雷军曾称其为“小米体系外最像小米的企业”，顺为资本与天津金米分别持股13.39%和9.56%，为第二、三大股东。创始人俞光持股约26.27%，为单一最大股东。这种“小米式”基因体现在其“降维、专注、极致、口碑”的创业理念，以及效仿“米粉节”打造的“铜粉节”上。

尽管占据铜质文创市场头部地位，铜师傅仍面临多重挑战。原材料铜价从2020年的48773.5元/吨涨至2025年6月的77596.2元/吨，推高成本压力；客单价持续下滑虽扩大用户基数，但削弱了高端产品吸引力。与泡泡玛特相比，其IP矩阵缺乏现象级符号；与老铺黄金相比，投资收藏价值认知不足。如何平衡性价比与文化溢价，打破“男性专属”标签，或将成为其突破市场天花板的关键。