曦华科技赴港上市：ASIC Scaler龙头出货领先，盈利待突破

近日，深圳曦华科技股份有限公司（以下简称“曦华科技”）向港交所递交了招股书，正式拉开了上市序幕。这家成立于2018年的科技企业，凭借其在端侧AI芯片领域的创新突破，已成为全球智能显示与智能感控芯片市场的重要参与者。

创始人陈曦的学术背景堪称卓越：1993年，他以广西高考理科状元的身份考入清华大学，同期攻读车辆工程、计算机科学及法律三个学士学位，随后又赴美国加州大学洛杉矶分校深造，获得金融工商管理硕士学位。他的职业生涯始于互联网创业浪潮，曾作为知名电商平台“易得方舟”的联合创始人兼首席技术官，这段经历间接催生了后来的上市公司中文在线。此后，他在安迈顾问、弘毅投资等机构积累的产业经验，为创立曦华科技奠定了坚实基础。

公司的核心产品AI Scaler是全球首款基于ASIC架构的图像处理芯片，专攻视频格式转换、分辨率调整及画质增强等场景。该芯片在视觉无损压缩、高速接口传输等关键技术领域取得突破，2024年出货量达3700万颗，占据了全球Scaler市场18.8%的份额，其中在ASIC细分领域的市占率更高达55%，稳居首位。车规级TMCU触控微控制器单元同样表现出色，长期保持在智能感控领域的性能领先优势。

市场竞争格局方面，曦华科技虽以微弱差距落后于美国莱迪思（20.6%市占率），但与第三名（14.5%）的差距正在缩小，而分别占据9.4%和7.5%份额的第四、第五名企业则构成了潜在威胁。在这一竞争态势下，公司的技术迭代与成本控制能力正面临持续考验。

财务数据显示，曦华科技尚未实现盈利。截至2024年底累计亏损超过4.2亿元，其中2024年亏损额收窄至8082万元，但2025年前三季度又出现6296.6万元亏损。毛利率波动明显：从2023年的35.7%骤降至2024年的21.5%，2024年回升至28.4%后，2025年前九个月再次下滑至22.1%。智能显示芯片业务是主要影响因素，AI Scaler毛利率从33.9%降至27.6%，公司解释称新产品的规模效应尚未显现，同时为应对市场变化调整了产品定价策略。

研发投入方面，曦华科技保持高强度布局。2023年营收仅8667.9万元时，研发费用已达1.14亿元，研发费用率高达131.9%。随着营收规模扩大，2024年研发费用率降至83.1%，自2024年起稳定在30%左右，显示出从技术攻坚向规模化发展的战略转型。