特斯拉痛失销冠背后：大跳水事件深度解析

特斯拉让出了“全球电动车销冠”宝座。

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当地时间1月2日，特斯拉公布了2025年第四季度及全年的汽车交付数据，两项数据均出现大幅下滑。

值得关注的是，从全年数据来看，特斯拉有史以来首次被中国汽车制造商比亚迪超越。数据显示，特斯拉2025年全球交付汽车163.6万辆，同比下滑约8.6%。同期，比亚迪纯电动汽车销量为225.67万辆。

当天，特斯拉美股高开低走，开盘一度上涨近2%，随后持续走低，盘中一度跌超3%，截至收盘，跌幅达2.59%，报438.07美元/股。

不过，数据显示，特斯拉储能业务维持高速增长态势。从2025年全年来看，尽管销量承压，但特斯拉股价总体持续上涨，并在去年12月底创下历史新高，市值一度超过了1.6万亿美元。

全年产销下滑

根据特斯拉发布的数据，公司2025年第四季度生产超过43.4万辆车辆，交付了超过41.8万辆，并部署了14.2 GWh的储能产品——创下部署次数新高。公司将于2026年1月28日（星期三）市场收盘后公布2025年第四季度的财务业绩。届时，特斯拉将发布一份简短的公告，其中包含2025年第四季度更新的数据。

特斯拉2025年第四季度和全年销量（数据来源：特斯拉正式）

而根据StreetAccount汇总的估算，华尔街分析师预计特斯拉2025年第四季度交付量为42.6万辆。

记者查询发现，特斯拉2025年第四季度和全年的销量均出现大幅下滑。2025年第四季度交付量比2024年第四季度减少约16%，产量较2024年同期下降了5.5%。2025年全年来看，特斯拉的交付量从2024年的179万辆下降8.6%，至163.6万辆。

分析认为，特斯拉2025年第四季度销量下降主要受到美国联邦政府提前在9月30日前终止电动汽车激励措施的影响。这一决定比原计划更早，并促使特斯拉及其他汽车制造商的电动汽车销量提前至第三季度。

中国车企挑战+特斯拉全年销量首次被比亚迪超越

虽然特斯拉没有发布区域地区销量，但数据显示，除了美国，特斯拉在欧洲销量同样有所放缓。

欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据显示，特斯拉在欧洲的注册量在2025年前11个月下降了39%，而竞争对手比亚迪在欧洲的注册量则增长了240%。总体来看，2025年欧洲的电动汽车在增长，约占所有新车销售量的16%。分析师预测，特斯拉去年10月推出的更实惠Model Y标准车型的销售，将有助于公司在未来几个季度重新夺回市场。

而在中国市场，特斯拉则受到中国车企的围追堵截。根据比亚迪1月1日发布的数据，2025年其纯电动汽车销量达到近226万辆，较2024年增长近28%，去年销量首次超过特斯拉，登顶全球纯电汽车销量榜。除了国内销量增长明显，比亚迪在海外市场的汽车销量显著增长。除在欧洲市场表现强劲外，比亚迪还积极开拓拉美及东南亚市场，并加大本地化生产力度。比亚迪位于巴西的工厂于2025年投产；比亚迪泰国工厂不仅满足本地市场需求，还计划扩大向欧洲出口。

Cannacord Genuity分析师上周在一份说明中写道，电动汽车的普及“正在泰国、越南和巴西等新兴市场迅速增长，这些市场的强烈消费者兴趣可能为特斯拉带来显著的长期上涨空间，尽管特斯拉正面临中国汽车制造商的激烈竞争。”

除了比亚迪，特斯拉现在还面临来自包括小米、吉利等其他中国电动车制造商的竞争。

市值一度突破1.6万亿美元

尽管销量不如人意，但特斯拉目前更多地向投资者推销的是马斯克对未来的愿景，也就是他所说的“可持续丰裕”，而非电动汽车销量。这个愿景包括马斯克多年来承诺的机器人出租车，以及他说未来能成为工厂工人、保姆、犯罪阻止者和外科医生的人形机器人。

从2025年全年来看，特斯拉股价并没有受到销量数据的太大影响。数据显示，特斯拉股价在去年三季度上涨40%，并在四季度创下历史新高，市值也一度突破1.6万亿美元。

推动特斯拉此轮上涨的，是有关其在得克萨斯州奥斯汀进行无人驾驶出租车测试的报道，以及市场日益增强的信念，即该公司正成功地从一个处境艰难的电动汽车制造商转型为自动驾驶领域巨头。

William Blair能源研究团队主管杰德·多西海默在接受采访时表示，公司当前的股价几乎完全是在押注那些尚未完全实现的事物。他认为，公司转型已经完成，市场评判特斯拉的标准，不再是其交付了多少辆电动车，而是其在机器人和人工智能方面的进展。

多西海默估计自动驾驶技术现在占特斯拉总价值的70%以上，这包括承诺已久的自动驾驶出租车平台和该公司的人形机器人项目Optimus。

此外，特斯拉的储能业务则维持高速增长。公司2025年第四季度部署了14.2 GWh的电池储能产品，相比2024年12.5 GWh大幅增长13.6%。特斯拉的电池储能系统包括家庭备用电池以及与数据中心和公用事业配套使用的大型系统。

责编：万健祎

校对：李凌锋

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