英伟达H200在中国获限售：供货量显著低于预期

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英伟达H200显卡现已获准在国内市场销售。此前市场普遍预测其销量可达200万颗，按单台8卡机柜售价约150万元估算，市场规模可观。虽然产品已具备销售条件，但国内客户若计划采购该型号显卡用于人工智能训练，仍将面临诸多限制。

除了美国出口政策可能带来的不确定性，英伟达自身的商业条款也存在显著的不对等现象。据了解，英伟达要求国内买家在订购H200芯片时必须一次性支付全部货款，且订单一旦提交便不可取消、无法退款，亦不能更改配置。此类条款几乎将所有供应链及政策变动的潜在风险，都转移至买方承担。

这一做法被普遍视为英伟达为应对未来政策调整所采取的预防性措施。然而对国内采购方而言，若后续因外部原因导致交付失败，将面临资金损失与项目延期的双重压力。

关于实际出货规模，尽管早前有预测称可达200万颗，但当前形势表明这一数字难以实现。在春节前的交付阶段，公司将依据现有库存安排发货，预计可供应的H200芯片数量在4万至8万颗之间。以此计算，国内市场短期内的销售额大致落在70亿至150亿元区间。

对于英伟达整体业务而言，该订单体量相对有限。相比之下，部分国际大型科技企业单次采购数百万千瓦算力的订单，金额即可达到数百亿美元，显示出此次国内出货在全球业务中的占比并不突出。