券商首席解读科技春晚：揭示未来三大投资主线

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【导读】“物理AI”成为热门概念，科技型消费企业有望迎来估值重塑

中国基金报记者 莫琳

2026年1月6日至9日，国际消费电子展（CES）在美国拉斯维加斯举行。作为消费科技领域的“风向标”，CES一直是观察前沿技术趋势的重要窗口。本届展会将在科技与消费领域碰撞出哪些新的投资机遇？中国基金报记者特邀华泰证券研究所全球科技战略首席黄乐平，分享他在展会现场的观察与思考。

谈及本届CES最大的亮点，黄乐平表示，今年最受瞩目的焦点无疑是“物理AI”，特别是以机器人为载体的相关应用。在他看来，当前的“物理AI”热潮，与十年前的自动驾驶颇有几分相似。“相关产品仍处于非常早期的阶段，市场存在一定泡沫，但全球产业发展机器人的共识已经形成。”

今年，英伟达首席执行官黄仁勋在CES的主旨演讲中反复提及这一概念。支撑这一战略转向的，是英伟达的目标已从“AI的iPhone时刻”全面转向构建全球AI的基础设施，旨在帮助智能体无缝融入现实世界。这些智能体包括机器人、汽车以及各类智能硬件等，它们都将具备对物理世界的感知与交互能力。

（黄乐平拍摄于美国CES展）

那么，“物理AI”究竟是什么？按照英伟达的解释，“物理AI”是指能够理解现实世界并与之交互的、通常内置于机器人或自动驾驶汽车等自主机器中的智能模型。

例如在自动驾驶领域，车辆真正需要的并非在云端生成一段完美的驾驶指令，而是在毫秒之间做出安全、并行的实时决策。在制造业中，机器人需要适应从未见过的零件形状或突如其来的装配顺序变化，而非机械地重复预设轨迹。

然而，训练这样的AI面临一个根本性挑战：如何让AI理解物理世界运作的基本常识，比如物体的恒存性、因果关系。这些对人类而言是常识，对AI来说却完全是未知领域。

英伟达的解法是，推出全新一代Rubin计算架构、发布开源模型Alpamayo，以及涵盖端到端仿真框架AlpaSim和模型Alpamayo-1等，旨在加速自动驾驶与物理AI的生态布局。

黄乐平认为，在2025年成为“物理AI”元年之后，2026年或将开启“智能体AI”（Agentic AI）落地元年。Meta对Manus的收购以及英伟达对Groq的部署，分别从软件与硬件层面印证了这一趋势。在持续夯实AI训练与大规模推理的同时，英伟达吸收Groq在低时延、确定性推理方面的能力，与自身高吞吐GPU架构形成互补，前瞻布局智能体AI，定义AI竞争的“下半场”。

此外，人工智能技术在消费端（C端）场景的落地应用也是本届展会核心看点。从室内清洁到庭院护理，从数据存储到智能穿戴，AI赋能下的产品创新全面提速。黄乐平分析认为，本届CES是观察AI消费级应用的重要窗口，2026年科技消费板块有望在技术创新与估值修复的双重驱动下，迎来新一轮增长周期。

其中，作为AI落地的重要载体，AI智能眼镜有望在今年步入普及期。黄乐平在采访中提到，轻量化设计与多模态交互成为本次展会AI眼镜的演进主基调。

据他透露，本届CES上，中国厂商表现尤为抢眼：阿里巴巴旗下夸克展出AI眼镜S1、Rokid明星产品Rokid Glasses联袂亮相。极米科技更推出智能眼镜子品牌MemoMind，发布Memo One与Memo Air机型，集成翻译、文本摘要、笔记记录、事项提醒及场景化指引功能，并支持OpenAI、Azure及通义千问（Qwen）多模型切换，展现出强大的生态整合能力。

黄乐平指出，2026年，AI技术赋能与硬件创新将成为科技消费企业的核心增长引擎。智能家居、清洁电器、智能硬件及AI眼镜等赛道产品迭代周期显著缩短，技术护城河持续深化。具备全品类布局与生态整合能力的平台型公司，有望凭借协同优势快速抢占市场份额。同时，部分估值处于历史低位的科技型消费企业，在AI概念催化与业绩兑现双重支撑下，或迎来系统性估值修复机遇。

校对：乔伊

制作：小茉

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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