隆源股份拟募资扩产：新能源车业务崛起与毛利承压解析

宁波隆源股份有限公司（以下简称“隆源股份”）近日在资本市场迈出了关键步伐，其首次公开发行申请已顺利过会，并于今年1月12日正式递交注册。根据招股书披露，公司计划通过此次IPO募集资金约5.6亿元，主要用于汽车零部件产能扩张及研发中心建设，旨在进一步巩固其在汽车铝合金精密压铸件领域的市场地位。

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财务数据显示，隆源股份近年来业绩持续稳健增长。近几个财年，公司营业收入从早前的5.19亿元逐步提升至最近的8.69亿元，对应归母净利润则分别为1.01亿元、1.26亿元和1.28亿元。进入本年度上半年，公司实现营业收入4.75亿元，同比增长17.12%；而归母净利润为6516.04万元，同比微降1.95%。尽管净利润出现短期波动，公司仍预计全年营业收入将达到9.8亿元至10.33亿元，同比增长12.79%至18.89%；归母净利润预计为1.32亿元至1.45亿元，同比增长2.73%至12.85%，整体增长趋势依然稳固。

新能源汽车市场的蓬勃发展，为隆源股份带来了新的增长契机。报告期内，公司新能源汽车三电系统零部件的销售额从较早年的0.38亿元显著跃升至上半年的1.54亿元，销售占比从8.55%大幅提升至34.71%，首次超越发动机系统零部件，成为汽车类零部件中的第一大单品。与此同时，传统发动机系统零部件销售占比则从37.61%下降至31.29%，转向系统零部件占比更是从42.56%大幅下滑至22.15%，产品结构调整的趋势愈发明显。

尽管业务规模持续扩大，隆源股份的盈利能力正面临一定压力。报告期内，公司综合毛利率从32.43%逐步下滑至上半年的26.39%，累计降低超过6个百分点。其中，新能源汽车三电系统零部件的毛利率下滑尤为明显，从25.23%降至17.60%，显著低于公司其他产品的毛利率水平，且整体呈现下降趋势。这一变化反映出新能源汽车零部件市场竞争的加剧，以及原材料成本上升等因素对公司利润空间的挤压。