国盛证券：低轨卫星竞赛驱动太空光伏需求新增长

据智通财经APP了解，国盛证券在最新研报中指出，随着卫星数量持续激增，具备更高可靠性和更高功率特性的太空光伏系统正从“配套组件”升级为“战略基础设施”，其需求正呈现指数级增长态势。其中，钙钛矿被广泛视为下一代太空光伏的终极解决方案。

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在全球太空能源需求爆发、中美供应链重构加速的双重驱动下，中国光伏企业，尤其那些已获得航天认证资质、具备技术验证背书以及规模化交付能力的行业先行者，正实现从“地面配套”向“天基核心”的关键跨越。太空光伏的广阔市场，有望成为下一个增长蓝海。

国盛证券的主要观点概括如下：

卫星部署爆发与太空算力规划并举，太空光伏需求迎来激增

在全球低轨卫星部署进入“资源卡位”关键期的背景下，中美正围绕轨道与频谱资源展开激烈博弈。遵循国际电信联盟“先申报、限期部署”的规则，中国已于2025年12月底一次性提交了20.3万颗卫星的频谱申请，累计申报总量达25.4万颗；美国虽累计申报量仅约7-8万颗，但依托SpaceX的“星链”计划，已成功发射超过1万颗卫星，抢先占据了大量低轨空间与频谱资源，使得全球太空竞赛持续加速。同时，AI算力需求呈现爆炸式增长，催生了“天基数据中心”这一新范式——地面数据中心受限于能耗与散热瓶颈，而在太空中不仅能实现24小时持续日照发电，还可利用深冷宇宙背景实现近乎零成本的散热。因此，马斯克提出了部署100-500GW级别的太空AI计算网络的设想，中国也规划在2035年前建成GW级的地球晨昏轨道算力集群。卫星数量的激增，使得高可靠、高功率的太空光伏系统需求水涨船高，从“配套组件”升级为“战略基础设施”的趋势日益明朗，相关市场需求正呈指数级攀升。

技术路线加速迭代，P型HJT与钙钛矿叠层电池打开降本增效新空间

当前主流的砷化镓太阳能电池虽具备约30%的转换效率、数十年成熟应用经验以及优异的抗辐照性能，但其成本高昂，每瓦成本高达70至170美元以上，且工艺依赖稀缺的锗砷衬底与外延MOCVD技术，难以支撑未来数万乃至数十万颗卫星星座的低成本规模化经济模型。在此背景下，两条新兴技术路径正快速崛起：其一是P型异质结电池，它凭借P型硅对电子捕获能力较弱的特性，降低了对少子寿命的敏感性，因而受太空辐射的影响相对较小。同时，其低温工艺支持更薄的硅片制备，并能依托地面成熟的产业供应链，具备更低的成本优势。其二是硅/钙钛矿叠层电池，其实验室效率已达约35%，比功率高达23-83W/g，远超砷化镓电池的约3W/g。钙钛矿材料在真空、无氧、无湿的太空环境中，其稳定性短板反而被天然规避，且其缺陷容忍度高、抗辐射性能优于传统材料，因此被业界普遍视为下一代太空光伏的终极解决方案。

全球制造格局错配，中国设备与电池厂商迎来历史性出海机遇

马斯克此前提出，SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW的光伏产能，主要用于地面数据中心与太空AI卫星供电，这势必将引发光伏电池设备的爆发性需求。然而，美国本土目前尚缺乏完整的HJT、钙钛矿整线装备能力。相比之下，中国企业在该领域已实现全球领先，有望充分受益于这一历史性窗口期。在全球太空能源需求爆发、中美供应链重构加速的双重驱动下，那些具备航天认证资质、拥有技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业，正悄然实现角色蜕变，从“地面配套”迈向“天基核心”供应商行列。太空光伏的广阔前景，极有可能孕育出下一个极具潜力的增长蓝海。

投资建议

光伏设备供应商建议关注迈为股份，以及具备潜在技术交付能力的拉普拉斯、连城数控、捷佳伟创、奥特维、高测股份、帝尔激光、晶盛机电等；光伏材料供应商建议关注京运通、东方日升、明阳智能、上海港湾、乾照光电、天合光能、双良节能等。

风险提示：太空光伏技术推进不及预期、商业航天技术整体进展缓慢、太空光伏订单落地不及预期、太空光伏行业竞争加剧。