福特巨亏820亿：被比亚迪反超后如何规划2025年？

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本报（chinatimes.net.cn）记者刘凯 北京报道

当地时间2月10日，福特汽车发布2025年财报。全年营收1873亿美元，连续五年实现正增长，但归母净利润由盈转亏，从上年的59亿美元降至-82亿美元。拖累业绩的核心因素来自第四季度，当季净亏损111亿美元，而上年同期为盈利18亿美元。

福特汽车方面表示，业绩不及预期主要受电动汽车业务大幅减值、铝供应商火灾以及意外关税支出等影响。此外，销售数据显示，2025年福特全球批发销量约为440万辆，被比亚迪以460万辆首次超越。这一排名变化，将福特电动化转型面临的竞争压力具象化。

电动车战略收缩

财报数据显示，福特第四季度营收为459亿美元，同比下降了5%。调整后每股收益停留在13美分，比市场普遍期待的19美分要低一截。2025年12月，福特宣布，将对其多年来难以盈利的电动车业务实施大规模重组，计提195亿美元特殊项目费用，该费用大部分计入2025年四季度。

根据公告，由于需求低于预期、成本高昂以及监管政策变化等因素，部分大型电动汽车的商业价值已受到影响，福特将不再生产这些车型。可以说，这笔财务上的果断撇账，正是对一项持续失血业务的具体回应。福特电动车业务在2025年全年亏损了48亿美元，而公司预计，今年的亏损额大概仍在40亿至45亿美元之间。面对这样的压力，削减那些早期的电动车计划，几乎成了一种必然选择。

那么，这种持续的亏损和战略收缩，根源在哪里？很大程度上，它与外部市场环境的骤然变化脱不开关系。美国联邦政府取消高达7500美元的消费者税收抵免政策后，电动车市场的销售动力明显受到了抑制。福特电动车部门负责人在电话会议中也不得不承认：“政策环境的变化，比我们预想的要快。”在这样的市场背景下，福特在美国的电动车销量出现了显著下滑。其被寄予厚望的主力电动车型，比如F-150 Lightning和Mustang Mach-E，在2025年下半年的月销量分别骤降了超过70%和50%。相比之下，竞争对手特斯拉则通过灵活的降价策略，在这一时期勉强守住了自己的市场份额。

值得一提的是，站在这个调整十字路口的，远不止福特一家，整个传统汽车制造业似乎都在经历一场集体的“价值重估”。通用汽车也宣布计提大约76亿美元的电动车相关费用，而Stellantis披露的全球产品线调整成本更是高达265亿美元。这一连串的巨额减记，反映出市场对电动车的接受速度低于预期，这正迫使所有参与者重新审视自己的投资回报周期与产能规划。

汽车行业观察员赵永琪对《华夏时报》记者表示，虽然福特在电动化方面亏损了，但并不代表电动化的方向错了，而是节奏和方式需要调整。未来的赢家，可能不是最早冲出去的那个，而是最能适应变化、在燃油车利润和电动车投资之间找到最佳平衡点的那个。福特的这次财报，或许正是这种艰难平衡的开始。

雪上加霜的是，一些意料之外的运营挑战也同时袭来。福特一家主要铝供应商的工厂在2025年底遭遇火灾，导致关键原材料供应短缺，据悉要到2026年晚些时候才能完全恢复生产。福特首席财务官谢丽·豪斯表示，正是这些计划外的冲击，导致福特公司未能达到今年的利润预期。

全面电动化向多元化转变

面对电动车业务的持续亏损，福特汽车正在执行战略调整，重心从激进的全面电动化转向多元化的动力系统路径。

福特方面透露，混合动力技术成为战略重点。福特计划在2026年大幅提高混合动力车型的产量，特别是在高利润的皮卡和SUV车型上应用这项技术。“我们听到市场的声音，消费者需要过渡方案。”福特首席执行官吉姆·法利在财报电话会议上表示。他预计，随着公司削减成本并推出更具竞争力车型，2026年业绩将有所改善。

基于这一战略转向与成本削减计划，福特给出了新的利润指引。公司预计2026年的息税前利润为80亿至100亿美元，位于分析师平均预期范围。值得注意的是，这一预期已考虑了约20亿美元的关税成本，主要涉及铝材采购，特别是利润丰厚的F-150系列卡车。

为了在全球范围内更好地分摊类似的成本压力并加速转型，福特正积极拓展合作模式。在欧洲，福特与雷诺合作生产电动车；在亚洲市场，福特正在探索技术合作的可能性。这些合作可以分摊研发成本，加速产品上市时间。同时，福特也在探索电动车基础设施相关业务。公司计划将部分电池产能转向储能系统生产，以服务数据中心和电网需求，这项业务调整预计将带来新的收入来源。

这些对外合作与业务多元化的探索，最终需要落实到具有市场竞争力的产品上。为此，福特也在内部重组了研发力量。一个位于加州的新团队正在开发起价约3万美元的电动汽车平台，计划于2026年推出一款重新设计的电动皮卡，该项目被视为福特电动车业务的关键转折点。

不过，在福特忙于内部调整之际，全球竞争格局已经发生了标志性变化。最新发布的销量数据显示，比亚迪2025年全球销量首次超越福特，前者以约460万辆的销量位居全球车企前列，而福特的批发销量则略低于440万辆。这一超越不仅是一个排名的变动，更清晰地量化了以电动化为核心的新竞争对手带来的实质性压力。

这一全球格局的变化，在最具指标意义的中国本土市场得到了最直接的体现。在中国市场，福特的份额已被比亚迪、吉利等本土品牌持续侵蚀。乘联会数据显示，长安福特2025年在华批发销量12.15万辆，零售销量仅9.94万辆，较2024年24.7万辆的销量腰斩，而同期中国电动车品牌的市场份额则保持增长。

赵永琪表示：“这是一个强烈的信号，标志着游戏规则已经改变。竞争的核心维度，从传统意义上的品牌、规模，转向了电动化产业链的垂直整合能力与产品迭代速度。比亚迪的超越，正是这种新能力模型在全球市场上的第一次有力验证。它给福特带来的压力是双重的，既要在当下应对中国品牌在细分市场的产品竞争，又要在未来为其全球布局寻找一个真正有差异化的电动化立足点。”

责任编辑：李延安 主编：于建平