视频大模型强势收官，马年AI主线投资策略解析

蛇年最后一个交易日，影视传媒与半导体设备板块双双收涨，表现亮眼。

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行业层面，随着马年春节临近，字节跳动、阿里巴巴、智谱AI及DeepSeek密集发布旗舰模型，人工智能行业提前上演“春节档”热潮。

截至收盘，Seedance视频大模型指数（8841930.WI）板块逆势上扬，掌阅科技（603533.SH）、光线传媒（300251.SZ）涨停；受益于AI浪潮，存储芯片、半导体设备等板块走势强劲，深科技（000021.SZ）涨停，北方华创（002371.SZ）、江波龙（301308.SZ）等多只个股跟涨。港股方面，AI双雄MiniMax与智谱AI双双大涨，市值均突破2000亿港元。

华创证券分析指出，AI视频生成技术正从盲盒式娱乐向精准工业化生产跨越。国内大厂的视频产品路径也开始分化，例如字节跳动侧重“效率基建”，快手专注“专业叙事”。随着视频生成技术在成片率与稳定性方面显著提升，该机构更看好下游内容IP方、内容版权、AI应用工具等细分方向，以及对云服务与算力需求的拉动作用。该机构同时提示了AI技术迭代不及预期、AI产品商业化进度滞后的风险。

AI圈迎来新品“火拼”

近期AI应用商业化正加速落地，密集发布的新品热度传导至资本市场。

具体来看，传媒板块反复走强，收官日呈现分化格局，周三触及高位的中文在线（300364.SZ）已回调三个交易日，并回吐周内涨幅。算力板块方面，曙光数创（920808.BJ）涨停，首都在线（300846.SZ）维持涨幅。

ETF市场更是掀起AI主题投资热潮。影视ETF、动漫游戏ETF、传媒类ETF同步走强，多只产品年内涨幅超20%。

2月12日，字节跳动正式宣布Seedance 2.0接入豆包App、电脑端及网页版。该模型实现四大核心突破：支持文字、图片、音频、视频多模态混合输入；运动场景生成可用率达到业界领先水平；具备导演级运镜控制与高仿真音效同步生成能力；单段15秒1080P视频生成成本降至4.5-9元；制作周期从7天压缩至3天。

据国盛证券测算，保守假设下，Seedance 2.0可降低5%的视频生成成本，中性假设下成本降幅高达37%。

同时，智谱AI上线开源旗舰模型GLM-5，聚焦智能体工程与编程能力强化，推动公司股价单日大涨、市值增厚；MiniMax也正式上线新一代文本模型MiniMax M2.5，于2月12日在MiniMax Agent上线，并于13日全球开源支持本地化部署。

此外，DeepSeek完成版本更新，将上下文窗口扩展至100万Token，长文本处理能力大幅提升。阿里巴巴也同步推进旗舰模型迭代。

摩根大通在2月11日发布的最新研报中指出，中国互联网与人工智能行业正迎来史上最密集的旗舰模型发布浪潮。行业竞争已不再是单一模型的独角戏，而是一场比拼谁能更快将“技术溢出”转化为“消费级爆款”的竞速赛。随着推理单位成本持续下降，在多步推理、工具调用中消耗更多Token将变得更具经济性，进而推动国内AI应用从“对话式工具”，向更高频的“产品内嵌 AI”阶段加速渗透。

机构提示理性布局

但短期过热的情绪也引发部分基金经理的警惕。

“AI板块目前存在投资超前、预期过高的问题，部分概念股估值已透支未来一年以上的业绩。”某资深基金经理提醒投资者，应选择卡位好、技术强、预期合理的标的进行投资，避免盲目追高短期涨幅过大的概念股。重点关注算力基础设施、版权合规、内容生产落地等确定性较高的环节。

从产业落地节奏看，Seedance 2.0目前仍存在一定限制。字节跳动最新明确表示，模型暂不支持上传真人图片作为主体参考，且细节稳定性、多人口型匹配、文字还原精度等方面仍有优化空间。这意味着在商业化深度和合规边界上，AI视频生成仍需探索。

“且经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。”在中欧基金基金经理冯炉丹看来，当前投资机遇与风险并存，机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板较高。

谈及行业目前的风险，冯炉丹认为，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击，板块波动性会显著加大。

回顾2025年，AI火热带来的算力投资机遇，PCB（印刷电路板）和CPO（光模块）板块涨势积累，机构预计2026年，AI主线分化更加明显。

天弘中证中美互联网基金经理胡超看好AI商业化路径的方向，预计2026年AI投资的主线是商业化推进，目前主要集中在用户订阅和企业级应用中。这方面互联网科技公司存在优势，未来，广告、交易抽成、增值服务都是重要的盈利渠道。

此外，对于国内春节假期的到来，星石投资提示称，春节前市场对于海内外不确定因素进行了较充分定价，市场情绪也由1月中上旬的偏热和2月初的恐慌转为相对合理的状态，预计后续市场情绪有望逐步抬升。虽然今年春节假期偏长，但市场对海外不确定因素的影响或已经提前反映，对节后A股的走势持偏乐观态度。