Stellantis巨亏223亿欧元，电动化激进转型受挫启动全面重置

2026年2月27日，全球第四大汽车集团Stellantis正式公布2025财年财务报告。这是该集团完成合并后首次出现年度净亏损。

数据显示，2025财年集团净亏损达223亿欧元，其中下半年亏损高达200亿欧元以上；全年净营收为1535亿欧元，较上年微降2%。

导致此次大幅亏损的主要原因，在于电动化转型过程中所实施的战略调整成本显著超出预期。受深度战略重构及外部监管环境变化影响，相关支出总额达254亿欧元，仅下半年业务调整一项即产生222亿欧元费用。具体来看，147亿欧元用于应对客户偏好转变及美国新出台的排放法规要求，21亿欧元投入电动车供应链的结构性优化，54亿欧元用于运营体系其他方面的适应性调整。其中约65亿欧元以现金形式支付，预计在未来四年内陆续完成。

此前管理层对能源转型节奏的判断过于乐观，所制定的纯电车型快速替代路线，与当前实际市场条件存在明显错位。全球范围内电动化政策持续调整，美国取消电动车购置补贴、修订排放标准，叠加消费者对纯电车型的接受度趋于理性，使原有激进转型路径难以延续。此外，过去阶段过度压缩成本所引发的产品质量波动，进一步削弱了市场信心，致使北美与欧洲两大核心市场主营业务双双陷入亏损。

面对挑战，新一届管理团队已启动全面业务重置，适度收缩纯电车型开发与投放节奏，同步强化燃油车及混合动力车型的研发与市场布局。在财务目标方面，集团预计2026财年净营收将实现中等幅度的个位数增长，调整后经营利润率有望回升至个位数低位区间，工业自由现金流亦将实现同比增长。

目前，Stellantis正通过与零跑汽车成立的合资企业，加速推进电动化技术的本土化落地。全新战略规划将于2026年5月正式对外发布，旨在系统性应对转型过程中的现实瓶颈，重建可持续发展路径。